根据摩根大通一位策略师的分析，投资者对黄金的资本配置达到了11年最高水平。
根据摩根大通(JPMorgan)一位策略师的分析，投资者对黄金的资本配置达到了11年最高水平。
以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师们表示，非银行投资者对黄金的隐含配置是受央行购买行为引导。
他用金币、金条或实物黄金交易所交易基金(ETF)的黄金存量除以金融资产存量，得出了这一数据。
他说：“按历史标准衡量，目前投资者对黄金的配置看起来相当之高，人们需要假设央行需求的结构性增长超出了历史正常水平（由于对制裁的担忧或普遍从七国集团(G7)政府债券中向外分散投资的行动）才会看涨黄金。”
但这种观点遇到了一个问题，即世界黄金协会(World Gold Council)最新公布的第二季度数据显示，各央行购买黄金的行动趋于正常，不过Panigirtzoglou表示，这可能是土耳其的动荡局势所致。他表示：“展望未来，2023年第二季度央行黄金购买行动的正常化是否只是暂时的（考虑到这集中在一个国家，情况可能会证明如此），或者是否会因为价格敏感性（即在金价接近历史高点的情况下，央行不愿以超过正常值的速度购买更多黄金）而变得更加持久，还有待观察。
如果央行购买行动确实正常化，那么黄金可能会恢复其与经通胀调整后债券收益率的历史关系。通常情况下，10年期国债实际收益率每上升100个基点，黄金价格会下跌209欧元（约合224美元），反之亦然。但去年的情况并非如此。
他说：“毋庸置疑，央行购买步伐是衡量金价未来走势的关键。”
近月交割的黄金期货周四报每盎司1,943美元，今年年内上涨6%。
文章摘自：WSJ