巴菲特论凯恩斯和格雷厄姆的不同点是什么

比较早期伯克希尔股东上的投资者问答，关于凯恩斯值得投资者借鉴，和他的什么作品值得投资者阅读的问题。在凯恩斯和格雷厄姆的年代，投资理念和技术不如现在成熟，所以他们其实都走了很多不同路线，最终来到对企业经营状况的基本分析这条路线，而且即便是这条路线，两者还是有一些比较大区别。他们在当时的探索过程和找的合适路线过程其实值得后来投资者看看
提问：我是来自德克萨斯州休斯顿的巴斯顿，您经常引用英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯的话，我认为您已经阅读了他诸多的投资著作，请问我们可以从这位经济学家身上学到哪些有用的投资知识?

巴菲特：我忘了是不是《就业、利息和货币通论》的第八章，你还记得吗? 查理。

芒格：不记得了。

巴菲特：《就业、利息和货币通论》中有一章提到市场、心理、市场参与者之间的联系。除了本杰明·格雷厄姆《聪明的投资者》的第8章和20章之外，这是有关这个话题的最值得阅读的内容。你可以《就业、利息和货币通论》在第八章中看到，或许我记错了，不管怎样我很建议阅读这本书。凯恩斯和格雷厄姆的投资起步截然不同，但他们在他们所在那个年代的同一时间得出了相同的结论，即什么是长期来说最合理的投资方式？他们对多元化的看法有些不同，凯恩斯对多元化的理解深度远不如格雷厄姆。凯恩斯在20年代试图预测市场和商业周期，但在30年代却转向对企业的基本面分析，虽然他做得非常好，大约在同一时期格雷厄姆正在写他的第一本书。珍妮特·洛(Janet Lowe在本杰明·格雷厄姆传记中提到一段凯恩斯和格雷厄姆有过的通信，这本书我也建议去阅读。还有一些凯恩斯写给人寿保险协会、大学等共同受托人的书信，我认为你也会有兴趣。1点15分了，查理和我还要去参加伯克希尔董事会，感谢你们的参加，再见。
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