【再炒核心资产？】
短期海外资产波动带来的外溢效应，AH股核心资产估值性价比显现，尤其是在评级上调之后，港股和北向都出现明显的资金加速回流迹象。4月23日，瑞银全球新兴市场股票首席策略师发表新兴市场股票策略观点，上调MSCI中国指数评级至超配，这一评级变动传递出对中国市场整体基本面、宏观经济环境、企业盈利前景等多方面的积极判断。4月23日至今，恒生指数累计上涨13%，全球领先，同时陆股通累计净流入近400亿，平均每日净买入60亿。外资的回流直接驱动核心资产上涨。
中期长钱增持+监管新规凸显核心资产价值，带来核心资产重估。一方面，经过去年的连续调整之后，核心资产估值又回到相对低估的状态，沪深300ETF等长钱再次涌入，驱动核心资产估值提升，类似2016年和2018年两轮大调整之后，都会迎来一轮核心资产的估值回升过程，说白了就是长钱抄底核心资产。另一方面，刚出的监管新规，使得有持续盈利能力+分红能力的核心资产的稀缺性凸显。今天盘面就很明显，核心资产权重股大涨，而ST板块大面积跌停，这是一个新阶段的信号。
新一轮的核心资产是什么？
首先，最重要的是确定性，这是长钱最关注的，具体表现就是持续的盈利能力。一家公司今年增速40%，明年预期增速-20%，后年增速50%，而另一家公司今年增速15%，明年增速15%，后年增速15%，长钱毫无疑问会选后者，因为对于长钱而言最关键的是不犯错。
在持续的盈利能力面前，估值也可以往后靠，典型的案例就是上一轮核心资产牛市中的海天味业，每年增速也就20%，但是估值可以买到100倍，这就是持续盈利能力的魅力。
当然，这一轮核心资产考核还得加上分红，因为今年分红的地位被进一步拔高了。有机构明确提出，新一轮核心资产主要体现在两方面，15%增速+3%的股息率。
其次，当确定性被充分定价之后，如果有进一步的资金外溢，那高景气、高成长的产业也会被当做核心资产持续买入，类似在上一轮核心资产牛市后期崛起的新能源。
总结来说，A股每次大调整之后，都有新一轮长钱抄底，从而出现新一轮核心资产拔估值的过程，这其中核心资产不是一成不变的，但本质都是围绕“高确定性+高成长性”展开，如果说2017年是核心资产1.0，2019-2022是核心资产2.0，那这一轮就是核心资产3.0。当然，这一切的一切都需要有增量资金持续流入。