周末休息给娃拍视频，忽然想到上周看中国平安的城投债情况时，想到的问题。
1.地方债主要买家是银行，尤其是城商行，这几年很多城商行都涨的很好，但是为什么市场担心平安会暴雷，不担心城商行暴雷？感觉市场的投资逻辑有点混乱。所以城投债也更多是用来做空平安的一个题材。
2.35号文提出的化债方案明确是让国有大行承担责任，但是五大行反而涨的也很好。所以国有大行上涨更多是国家队资金驱动。
3.城商行业绩好是因为以前城投债利率都挺高的，城商行就算高息揽储，也有不错的息差。但是随着化债落地（总量控制，债务置换，借新还旧，大量的高息债被替换为低息债等），如果我理解没错的话，未来几年城商行的业绩应该会下行。