$兖矿能源(SH600188)$ $兖矿能源(01171)$

Q：关于近期收购的鲁西和新疆资产的业绩承诺，以及未来的盈利展望情况如何？

A：对这两块收购资产，我们预期从2023年到2025年将呈现逐年增长的利润贡献。虽然2023年可能是最低点，但在不考虑煤炭价格大幅波动的前提下，2025年的利润应该是最高。随着新疆煤炭产能的恢复和鲁西开采政策的松绑，预期2025年产能及盈利能力将达到最佳。整体来看，2024年的表现应该会优于2023年，对于完成业绩承诺我们持有较高信心。

Q：新疆产能主要是疆内销售吗？目前及未来利润水平的预计情况如何？

A：我们在新疆有两个主要区域，伊利附近和准东。伊利区域的利润空间相对较小，煤价也较低，目前大概有六七十元人民币的利润空间；准东区域的利润空间稍高，大约在100元人民币以上。位于准东的五彩湾矿井预计将有较好的利润空间。上述利润水平指的是利润总额。未来，尽管存在市场价格回落的风险，我们认为新疆资产的盈利能力将持续。

Q：公司在澳洲的生产和出口情况，以及未来展望如何？

A：2022年兖矿能源在澳洲的生产确实受到了天气影响，但现在已逐步恢复。目前，下半年的月度和季度产量基本都在900万吨以上。尽管2023年全年澳洲煤炭出口量有很大增长，但我们认为2024年澳洲出口量增长空间很有限。24年全年的产量有望保持在3600万吨，甚至可能更高。这种判断是基于目前澳大利亚的产量情况，及全球煤炭供应影响分析。澳大利亚作为重要的煤炭专营生产商，其主要煤炭上市公司，包括国际化的必和必拓、力拓等，都将在年初发布年报。但我们不认为澳洲有很大的煤炭供应量释放空间，主要是因为国内供应保障需求和澳大利亚严格的环境及可持续性政策。在这种环境下，预计澳洲的煤炭产量未来不会有大幅增加。

Q：公司目前遇到的外部投资挑战有哪些？

A：目前，兖矿能源在投资领域面临的外部挑战包括必须考虑的环保（ESG）和碳税付款义务等，这些因素造成了整合和扩张成本较高。市场上对于煤炭行业的投资兴趣也相对低迷，这可能促使公司寻求其他合作或资产出售的意向。

Q：公司后续资产注入的规划与节奏是怎样的？

A：公司确实计划进行资产注入，主要是为了解决同业竞争问题。集团将对现有项目进行筛选，并按照成熟度逐批注入。不过，目前该进程并无具体规划和确定的进度，因为它取决于多种资源整合情况的变化。尽管兽疫存在注入资产的一般意愿，但没有具体的优先级顺序，并且实施计划可能会非常灵活。

Q：公司在选择注入资产时是否倾向于煤炭资产，还是会考虑如煤化工、电力等其他资产？

A：公司没有特定偏好哪种资产类型进行注入，但煤炭由于同业竞争问题较为迫切。由于某些矿业公司同时拥有煤炭和化工业务，注入过程可能不能单独针对某一类。目前公司投资的主体仍以煤炭为主。