公司与会者
Brian Moynihan - 首席执行官
Lee McIntyre - 投资者关系
Paul Donofrio - 首席财务官
Brian Moynihan
大家早上好，感谢你们加入我们。本季度，经济继续取得坚实的进展，我们的客户继续表现良好，已经适应了经营环境。许多公司正在赚取健康的利润，我们的研究团队预计，美国企业的利润将在本季度再次强劲。
我们在第三季度报告了77亿美元的净收入或每股摊薄收益0.85美元，比去年同期大幅增长。现在我们在今年前9个月的收入已经超过250亿美元。本季度的强劲业绩包括一些我想在保罗（音）介绍本季度的细节之前强调的主题。
在大流行病之前，美国银行在一个季度又一个季度地增长并创造了经营杠杆。正如我上个季度所说，大流行之前的有机增长机器已经重新启动。本季度你可以看到，这在我们所有的业务线上都很明显。
此外，本季度，我们看到了经营杠杆的回归。我们也看到了另一个季度的稳固贷款增长。好消息是，这种增长的性质在第三季度有所扩大，甚至商业银行业务的利用率也有一些改善。
净投资收益率已经明显改善，反映了许多季度的存款和现在的贷款增长。这也反映了我们对利率风险的稳定管理和对核心存款增长的现金部署。同时，我们仍然有很高的资产敏感性。
我们投资于我们的核心存款，这支持了去年在利率和贷款下降时净收入的稳定。这所做的是为我们提供了桥梁，使我们达到现在的水平。本季度，贷款的增长和其他因素导致了净投资收益率和净投资收益率的提高。
强劲的自由增长补充了净收入的改善。随着费用的大幅降低，我们看到了经营杠杆的明显回归。与去年相比，我们的收入增长了12%，费用持平。
我们的效率比被批准为63%。正如我过去所做的那样，我想花点时间谈谈我们在消费者数据中看到的情况。让我打几张幻灯片，首先从第3张幻灯片开始。疫苗接种和住院治疗的改善，所有你知道的事情，看到美国经济在三角洲变体引起的病例激增后略有放缓，继续其重新开放的轨迹。
有一些围绕放缓的讨论，我只想指出，美国经济现在和大流行前一样大。我们自己的研究团队，完全不在[Indiscernible]，预计美国经济今年将增长5.5%以上，明年增长5.2%。这些增长率是大流行前十年或更长时间内增长率的两倍多。
失业率继续回落到大流行前的水平。虽然美国仍有围绕劳动力供应和材料供应链的问题，但经济正在向前发展。从我们自己的客户群和消费支出来看，我想为大家提供一些见解。第三季度，美国银行的消费支出总额，你可以在幻灯片的左下方看到它。
支付是强劲的。本季度达到9370亿，比2019年增长23%，比2020年增长类似的百分比。9月是今年最好的月份，我们看到这种消费率持续到10月上半月。总的消费 -- 借记卡和信用卡的综合消费，是这个总数的一个子集，其中约25%在该零售商和服务中保持强劲。在21年第三季度，我们继续看到支出转向旅游和个人娱乐以及燃料，这是因为燃料价格上涨导致使用增加。
从图表中可以看出，年初至今，我们的消费者支付总额为2.8万亿美元，在2019年的水平上领先22%。在右边的图表中，你可以看到今年的增长率有多快。而这是另一个经济信号--稳定复苏的路标。
现在我们转向幻灯片4上的贷款增长，你可以看到这个图表，我们在过去几个季度一直在向你展示。为什么我们给你们看这个？我们想告诉你们，当我们触及底部、拐点时，以及几个季度前发生的情况。而这个图表让你了解到这些季度的每日进展情况。
正如你所看到的，每个贷款类别都被认为看到了改善。如果我按照我们的业务线给你看，你会看到每个业务线都有类似的进展。总的来说，结束的贷款，不包括PPP贷款，正如你们所知道的，PPP贷款正处于宽恕过程中。
总体而言，这些贷款季度增加了160亿美元。如果你看一下商业投资组合，它们季度间增长了110亿美元。与第二季度的增长相比，本季度的增长在全球银行业和全球市场的商业领域具有广泛的基础。C和I的增长部分是由我们部署在世界各地的商业关系经理的改进呼叫努力所推动的，包括除了对信贷的需求增长。
正如你可能注意到的那样，我们在商业业务领域投资了数百名关系经理，你知道，这些投资现在正在取得成果。本季度我们的财富管理客户的贷款继续增长。由于这些客户借款的原因是为了流动资金和资产购买以及其他事情。
有趣的是在我们的小企业领域，我们看到业务已经稳定下来并开始增长。其中一个领域是我们的实践解决方案小组。该集团所做的是贷款给 -- 贷款给医疗、牙科和兽医实践。他们继续看到势头，并且正处于他们有史以来最好的几年的步伐。
现在，转向消费贷款，美国消费者继续从美国银行借款。随着消费的增加，信用卡贷款在第二季度的基础上年化增长7%。正如你们所知道的，还款率趋势仍然很高。除了房屋净值余额，本季度消费者方面的所有产品都有较高的余额。
鉴于抵押贷款的预付，房屋净值余额的下降是可以理解的，等等。但是，本季度我们仍然看到了15亿的发放量，比去年第三季度增长超过50%。现在，把你的注意力转向附录中的幻灯片，现在不涉及它，但你应该看看那里，你会看到真正的贷款衬里业务在幻灯片的左下方。
你会看到，如果没有因为计划设计而发生的不稳定的购买力平价进出，今年这些业务线的贷款基本上在去年的1%以内，我们可以从这里发展。转到第5张幻灯片，我们想展示美国银行持续重新出现的大流行前的增长机器。我们给你几个亮点。
我们的存款--在存款方面，我们的消费者支票账户净值增长，这是我们消费者的主要交易账户，主要是连续11个季度增长93%。这推动了存款的持续增长，使我们在美国零售存款市场份额中的领导地位，仅在我们的消费者部分就达到了1万亿美元的存款。
在信用卡上跨回超过一百万张新卡的生产。这与我们大流行前的水平相同。在大流行期间，新的投资账户增加了9%。每项业务都有数字方面的进展，你会在保罗稍后的幻灯片中看到这一点。这就是产品销售的增加和数字平台的高度使用。
这对未来的销售水平和未来的效率来说是个好兆头。美林证券和私人银行的银行产品的销售一直保持强劲，随着回归到面对面的会议，我们应该他们甚至看到他们的增长。我们看到年初至今的管理资产流量增长，然后与19年年初至今相比，几乎增加了两倍。
在市场和银行方面，我们有一个接近创纪录的季度[Indiscernible]投资银行和股票交易收入。所以这些只是我们看到的客户增长的几个例子。关于资本的一两点。本季度的利润水平，加上我们的超额资本，使我们不仅能够向股东支付更高的红利，而且还能回购100亿美元的股票。
总的来说，我们通过这些行动向各位股东返还了120亿美元，证明我们能够在经济增长中支持我们的客户，以高薪和福利支持我们的团队成员，并支持我们的社区销售，我将在一分钟内描述。但最重要的是，将资本返还给我们的股东，为你们推动良好的回报。转到幻灯片6。
关于团队如何在我们的社区提供更广泛的服务，我们在幻灯片6中向你们介绍了我们12.5亿美元承诺的最新情况。到目前为止，我们已经直接资助了近4亿美元，约占该承诺的1/3。这包括在MDI和CDFIs中完成的3600万美元的股权投资。
3亿美元的股权投资承诺给以少数民族为重点的基金，以支持少数民族和妇女企业家和企业。还有7000万美元用于慈善捐赠，用于幻灯片上显示的优先事项，以及我们通常每年捐赠的金额。现在值得注意的是，除了股权投资外，我们在CDFIs和MDI有21亿美元的存款，是美国最大的。
这样做。如果你去看下一张幻灯片，即第7张幻灯片，这是我们与客户一起做的事情，以帮助他们更好地处理他们的金融生活。它强调了从我们的零售客户的金融福利开始的产品和服务，特别是在我们服务的中低收入地区。这包括我们对我们的路径计划的承诺，我们从当地社区雇用团队伙伴，为我们的社区服务，并在我们公司取得成功，成为他们的机会公司。
我们最近不得不从这些社区 -- 在未来5年内从我们的社区 -- 再雇用10,000名队友。这是因为我们提前一年完成了第一个10,000人。我们的团队成员和当地市场以统一的方式，既从全球范围内处理银行业务，又从当地社区处理银行业务，这对我们来说是独一无二的，而且每天都有收获。
本季度我们的团队做得很好，我想感谢他们。现在我将把它交给保罗。但正如你们所知，保罗自2015年以来一直是我们的首席财务官，在我们公司做了出色的工作。他将去帮助我们在公司做一些有趣的事情，我只想祝贺并感谢保罗的支持。我现在把它交给他，让他带你们了解他的最后一次收益电话。保罗？
Paul Donofrio
谢谢，布莱恩。大家好。我将从幻灯片8开始，对收入和回报补充几点意见。在同比的基础上，收入增长了12%。这种改善是由近10亿美元的净收入增长和近15亿美元的非利息收入增长推动的。
顺便说一下，每一个业务部门的非利息收入都有同比的改善。尽管收入和相关成本同比改善，但支出比第二季度有所下降，与第二十季度持平。
扎实的收入增长，同时保持费用持平，创造了1200个基点的经营杠杆，并导致83亿的税前、拨备前收入同比增长40%。关于回报，我们的有形普通股回报率为16%，投资回报率为99个基点，都比去年同期有很好的改善。转到幻灯片9，资产负债表与第二季度相比略有扩大，达到3万亿多一点。
在为90亿的贷款增长提供资金后，560亿的存款增长产生了多余的流动性，这些流动性被放置在证券和现金的混合物中。我们的流动资金组合增长到1.1万亿，占资产负债表的1/3。由于本季度的资本分配超过了收益，股东权益比第二季度下降了47亿。
在监管比率方面，标准化方法下的CET1比第二季度低11.140个基点，主要是由于通过股票回购减少了超额资本，以及在较小程度上，由于商业贷款增长而导致的更高的RWA。该比率比我们的最低要求9.5%高出160个基点，这意味着有260亿美元的资本缓冲。鉴于我们的存款增长，我们的补充杠杆率下降到5.6%，而最低要求是5%，这为资产负债表的增长留下了充足的容量。
我们的T-LAC比率仍然舒适地高于我们的要求。谈到第10张幻灯片，我将重点介绍平均贷款余额，因为它们与净投资收益率的联系更为密切。请注意，过去两个季度的贷款增长已经开始显示出需求改善的迹象，我将指的是在年化基础上的季度之间的改善。
还要注意的是，这些图表包括PPP贷款，这些贷款在豁免的推动下一直在走低。脚注中详细说明了PPP贷款的变化。从去年的250亿美元的高峰。购买力平价贷款通过宽恕已经下降到期末的80亿多一点。
专注于贷款的环节季度变化，不包括PPP贷款，消费者和商业贷款总额在年化基础上增长了9%，其中商业增长11%，消费者提高6%。[难以辨认]继续受益于基于证券的贷款，以及定制贷款，而抵押贷款继续表现稳健，全球市场，我们再次与客户寻找投资级的机会，作为流动性的良好使用。
在全球银行业务方面，我们看到本季度的利用率超过了稳定水平。但利用率仍比2019年低700个基点，意味着从目前的贷款水平来看，有300亿美元的GAAP。在消费者方面，我们看到信用卡的增长，因为新账户继续在各季度建立，信贷支出继续反弹。
重要的是，在抵押贷款方面，正如布莱恩所指出的，我们看到了增长，因为预付金额放缓。关于幻灯片11中的存款，我们继续看到整个客户群的显著增长，所有接受存款的业务都增加了账户。结合消费者和财富管理的客户余额，我想强调，零售存款比第二季度增长了280亿。
这些存款 -- 这些客户现在委托我们管理超过1.3万亿的存款，这比任何其他美国银行的零售存款都多。我们也看到我们的商业客户有280亿的强劲增长。请记住，我们所关注和收集的存款是我们消费者和批发客户的经营性存款。
转到第12张幻灯片和净利息收入。在GAAP非FTE基础上，第三季度的NII为111亿，在FTE基础上为112亿。净利息收入比20年第三季度增加了9.65亿，由存款增长和相关的流动性投资，以及PPP贷款活动推动。
这些动力被较低的贷款水平部分抵消。净利息收入与21年第二季度相比，增加了8.61亿。季度间的增长有几个积极因素。首先，我们有一个额外的利息日。
我们也受益于流动资金的持续部署和增长。本季度的平均贷款增长也再次为净收入做出了贡献。我们经历了PPP贷款豁免的加速，这使本季度的净收入比上季度增加了1亿多元。
最后但同样重要的是，我们的债券溢价摊销费用降低，从16亿下降到14亿多一点。关于PPP贷款豁免，我想强调的是，这是一个加速，或者说是从未来时期拉到第三季度的NII。作为一个附带说明，我想指出，来自PPP项目的收入帮助支付了代表政府管理这一援助项目的一些巨大成本。
我们的净利息收益率比第二季度提高了7个基点，达到1.68%，这是由净投资收益率的提高所推动的。重要的是，鉴于持续的存款增长和低利率，我们的资产对利率上升的敏感性仍然很高，突出了我们的存款和客户关系的价值。
随着我们进入第四季度，假设没有重大的利率变化，我们预计来自预期贷款增长、流动性部署和较低的保费摊销费用的好处将超过我提到的购买力平价收入的预期减少。假设远期曲线得以实现，考虑到第三季度的净收入增长，以及对第四季度的预期，并假设我们明年看到任何贷款和存款增长，我们预计2022年全年的净收入将远高于2021年全年。
转到幻灯片13，关于支出。第三季度的支出为144亿，与第二季度相比增加了6亿多。较高的收入相关费用被前几个季度没有对我们的慈善基金会的贡献以及较低的失业索赔处理成本所抵消。
与去年同期相比，支出持平，因为COVID净成本的改善，20年第三季度没有高额的诉讼，以及数字化的好处和其他举措的节省，被收入相关和其他成本的增加所抵消。展望未来，我们继续看到各业务部门在技术和人员方面的高比率投资。
而且我们正在某些增长型市场增加新的金融中心。谈到幻灯片14的资产质量。正如我几个季度以来所报告的那样，这里的情况非常好。本季度的净冲销再次下降到4.63亿，占平均贷款的20个基点。这是50年来的最低损失率。
净冲销比第二季度低22%，比2019年同季度低42%以上。我们的信用卡损失率为1.7%，几个贷款产品类别在本季度仍处于恢复状态。拨备是一个6.24亿美元的净收益，主要由资产质量的改善驱动，因为拖欠和可预留的批评商业贷款继续走低。
我们必须为11亿的租赁提供准备金，大约80%是商业贷款，20%是消费贷款。本季度末，我们的准备金占贷款和租赁的比例为1.43%，这仍然远远高于我们第一天采用[难以辨认]后的水平，特别是考虑到今天与当时的贷款组合。
如果宏观经济环境和资产质量进一步改善，剩余的不确定性消散，我们预计我们的储备水平可能会降低。在幻灯片15中，我们展示了我们的消费者和商业组合的信贷质量指标。我在这里唯一想说的是，注意到晚期[Indiscernible]贷款的持续低水平，这促使我们预期信用卡损失在第四季度可能再次下降，然后趋于平缓。
再来看看业务部门，从幻灯片16的消费者开始。在我谈及财务状况之前，我想强调，自大流行病以来，这个团队在扭转这一业务方面做了多么出色的工作。我们所有的业务--在我们所有的业务中，消费者银行业务受大流行病的影响最严重，在最糟糕的情况下，将季度利润推到非常狭窄的水平，然后反弹。
我们为保护我们员工和客户的健康付出了沉重的代价，我们增加了承包商和其他资源来支持政府对我们自己的客户援助计划。我们增加了数十亿的信贷储备，压低了利润，因为潜在的信贷损失[Indiscernible]不断增加。由于利率迅速大幅下降，净利息收入下降。
快进到本季度，随着收益回升到30多亿，该部门的反弹已经加速。净冲销处于历史低点，净利息收入反弹，不仅反映了存款增长，而且反映了其存款和客户关系的价值。仅仅是该业务的存款现在就已经超过了1万亿，同比增长16%。
我们在这里的观点是，多年来在负责任的增长下的投资和经营，使我们不仅在大流行期间为大家提供服务，而且迅速反弹到有机增长和经营杠杆。我们从未跌倒过，也从未停止投资。
虽然每个部门都是如此，但我们的消费者银行业务收益的反弹只是很好地说明了我们的业务和员工的复原力。该部门在第三季度赚了30亿，同比增长48%，因为收入、支出和信贷成本都有改善。收入提高了10%，反映了购买量增加带来的更高的银行卡收入以及客户活动带来的更高的服务费。
年初至今，净支票账户增加了70多万个，我们93%的消费者支票账户是主要账户，平均支票账户余额超过10,000。支出降低了6%，这是由于COVID成本持续减少，而最低工资的增加和其他运营成本的增加缓解了这一影响。
在信贷方面，本季度我们有2.42亿美元的储备金释放。然而，资产质量改善的更直接指标是净冲销的下降。净冲销额为4.89亿元，同比下降26%，环比下降22%。
我们本季度的信用卡净损失率在大流行之前是1.7%，而现在则超过了3%。在幻灯片17，你可以看到消费者存款、贷款和投资的增长。我们前面谈到了贷款和存款的增长，关于投资余额，我们达到了3530亿的新纪录，同比增长32%，因为客户继续认识到我们的在线服务的价值。
是的，余额随着市场价值的增加而增长，但我们也看到210亿的客户流动。这种增长的一个重要因素是，在过去的一年里，账户数量增长了9%，超过了300万。在第18张幻灯片上，让我强调关于数字参与的持续改善的几个要点。
正如你们所有人所知，注册是重要的，但使用是关键。我们现在有近4100万客户积极使用我们行业领先的数字平台。本季度，70%的家庭在过去90天内使用了我们数字平台的某些部分，登录次数超过26亿。
虽然Erica和Zelle的使用量非常大，但我要提请你们注意的是数字销售的增长，同比增长27%。最后，将不反映在幻灯片上，我只想补充数字参与已成为维持我们客户满意度的历史水平的基础。
谈到财富管理，持续的经济重新开放、客户流动和强劲的市场条件再次导致不仅投资余额和资产管理费达到创纪录的水平，而且贷款和存款也达到创纪录的水平，所有这些都促使第三季度的税前利润率达到创纪录的水平。事实上，这已经是该业务连续46个季度的平均贷款增长。
美林证券和私人银行都为改善做出了贡献，并正在推动数字参与，向客户提供产品和服务。你可以期待这种情况继续下去，因为我们正在推动建立一个以顾问为主导、由数字驱动的现代美林。我们在美林和私人银行的新客户继续增长，因为我们继续建立管道，并回到大流行前 -- 我们大流行前的步伐。
在强劲的收入表现推动下，净收入为12亿，同比增长64%。在收入方面，资产管理费同比增长19%，补充了贷款和存款稳健增长带来的净投资收益的增加。支出的增加与收入的增加相一致。
客户余额增至3.7万亿，同比增长20%，这是由较高的市场水平以及910亿的强劲流动所推动的。让我们跳到幻灯片21，以强调我们在数字参与财富管理客户方面的进展。该业务的客户在数字应用方面继续领先于特许经营，不仅利用数字工具来获取他们的投资，而且还利用其他银行需求，如移动支票存款和贷款。
越来越多的客户通过一个简化的登录方式，轻松地进行交易、查询余额和发放贷款。通过利用基于Erica的人工智能能力，并通过使用WebEx会议和安全短信，我们正在使客户更容易和更有效地与我们做生意，无论他们选择在哪里和如何。这为我们的团队创造了额外的能力，使他们能够花更多的时间为现有和潜在客户提供咨询。
从第22张幻灯片看全球银行业务，该部门的表现非常强劲，投资银行业务费用接近创纪录，存款又有一个稳健的季度增长，贷款需求也在上升。强劲的存款增长有助于提高净投资收益率，这与投资银行业务的持续强劲相得益彰。
在更高的收入和更低的拨备成本的推动下，该业务获得了25亿的收入，同比增长16亿。拨备费用反映了准备金的释放，而去年同期是建立的。收入增长了16%，包括净收入的8%增长，而整个公司的投资银行费用增长了23%，达到22亿，仅比第一季度的创纪录水平略微下降。
这种投资银行业务的表现使我们的排名和整体费用都达到了一个数字，而且管道仍然强劲。我们在杠杆融资和投资级业务方面排名第一，与去年同期相比，市场份额有了很大提高。我们还取得了创纪录的并购业绩。值得注意的是，我们在投资银行业务方面继续看到我们的中间市场客户的强劲势头。
正如你们中的许多人所知，几年来，我们一直在投资于我们对中间市场客户的投资银行业务能力。在这段时间里，我们已经为近300个首次投资银行客户执行了交易，现在我们在美国的23个城市有投资银行家。非利息支出同比增长7%，主要反映了与收入有关的成本增加和对特许权的持续投资。
我们已经在第23张幻灯片上介绍了资产负债表的大部分内容，所以让我们跳到第24张幻灯片的数字趋势。数字化投资、战略和战术是一个企业的努力，一个部门的收益会在另一个部门受益。这在全球银行业尤其如此。
而且，随着我们继续投资 -- 我们继续投资于数字解决方案，我们的客户采用和使用继续增长。增强型银行解决方案帮助我们获得了更大的市场份额，因为批发客户与最稳定和最安全的银行合作伙伴进行更多的合作，并有能力投资于新技术，提供更好的数据和全球综合解决方案。
转到第25张幻灯片上的全球市场，结果反映出在我们的股票业务的带领下，销售和交易活动很稳固。正如我通常所做的那样，我将谈谈分部的结果，不包括DVA，本季度DVA净值是一个小的损失，但去年同期有一个更高的1.6亿美元的损失。
全球市场产生了4 -- 对不起。全球市场产生了9.41亿的收益，与去年同季度持平。关注同比情况，在销售和交易的推动下，收入增长了3%。
销售和交易为总收入贡献了36亿美元，同比增长9%。FICC下降了5%，而股票增长了33%，记录了其有史以来最强的--最有力的表现之一。FICC的业绩反映了本季度大部分时间收益率曲线平坦，利率在区间内徘徊，信贷利差持续收紧。
随着利率在本季度末的变动，我们看到收入机会方面的活动有所改善。股票业务的强势是由我们的客户融资业务的增长，以及强劲的交易表现和现金及衍生品的客户活动增加所推动的。支出的同比增长是由与活动相关的销售和交易成本的增加所驱动的。
在第26张幻灯片上，我们注意到过去几年中迄今为止的收入趋势。正如你所看到的，虽然我们的业绩在2020年大流行期间有所提升，但2021年仍然远远高于大流行前几年的表现，这是由于客户活动和市场波动的持续提升，以及为向客户提供更多资产负债表而进行的投资。最后，在幻灯片27中，我们显示了所有其他，报告了一个小的净损失。
收入同比下降了1.09亿，反映了ESG投资的合作损失增加。支出同比减少，是由于上一时期没有诉讼应计费用。我们本季度的有效税率为14%。如果不计入我们的ESG投资组合所带来的税收抵免，我们的税率将大约为25%。如果没有任何税法变化或异常项目，我们预计第四季度的税率将在10%至12%之间。就这样，我们可以进入问答环节了。
问答环节
Glenn Schorr
你好，非常感谢。很多细节，我喜欢关于NII比面包盒还大的前瞻性评论，在费用方面的规模。显然，随着所有这些与市场相关和与活动相关的收入，支出会增加一点。
因此，也许我们可以考虑一下，X，无论马克在未来几年内要做什么。你已经产生了很大的经营杠杆，但是 -- 因为你仍然在投资。也许你可以给我们一个预期的想法，即使它只是在未来几年，因为你的投资和进一步的效率提高？谢谢。
Brian Moynihan
我想，格伦，我们可以把你带回15年和16年的历史，当时我们开始看到BAC的努力和卓越运营的启动，以及我们所说的我们把费用降低。然后我们期望他们增长，你有一个3％的通胀之间的加薪，撇开市场的上升，如你所说，并可能推动一个时刻，等等，但如果你有3％的排序嵌入CPI类型的增长，在优点和租金和类似的东西，我们说的是通过我们的效率，我们可以 - 当我们得到的地板，这是19年，然后的想法是管理到1％的净增长，我们已经能够保持工作在这。
由于PPP和与COVID相关的成本和东西，在过去的12个月里，它有点乱，但你会看到它开始出现在另一侧。因此，我们的想法是，收入的增长速度要比经济增长速度快，费用的增长速度为净1%，如果收入增长更强劲，也许是2%。
而且，你知道，这就是运营模式。你看到的是一个季度又一个季度的运营杠杆，我想基本上是三年加14个季度或类似的东西，然后大流行病把它推到了周围。随着我们在几个季度前的大流行病后稳定下来，你会看到系统的恢复。
Glenn Schorr
这很好。因此，听起来没有变化，而且仍有运营效率。很好。布莱恩，我们这里有什么，我想有像7页的新闻稿，宣布所有领导层的变化。这是一个很大的问题，所以我想在我们有[Indiscernible]和谈论发生了什么的时候，你怎么样？这是全自然的继任下一级，加强，类型的变化吗？也许只是把正确的观点围绕这一切。
Brian Moynihan
当然，我们宣布 -- 我们有队友要退休了。我一直是首席执行官。这是第48次季度收益电话会议，所以已经很长时间了，但是------我宁愿永远不必让高级领导人移动，因为----但他们在生活中有选择，当他们退休时，我们必须适应它。但是，如果你回到去年夏天，我们试图实现的是，我们把很多高级管理人员放到管理团队中。
随着安德鲁的退休 -- 汤姆的退休和安德鲁的退休，现在发生的事情是这些高管现在直接向我报告。这就是真正的努力。因此，我们是一个更年轻、更多样化的团队，三位女性，管理八条业务线，与我们管理公司的理念相同。
而现在的一群人，我们有你的5-10年的时间，然后我们有两个国际同事首次加入管理团队。还有伯尼（音）和凯西。凯西需要在欧洲背景下帮助我们，因为英国脱欧，这是不同的，而且 -- 所以她将在这方面去帮助我们，并成为一个很大的帮助，因为伯尼有国际 -- 为我们做了一个很好的工作。
但是，我们的想法是提升那些 -- 也关注那些考虑10年后的人，而不是1或2年后的退休，所以这确实是它的起源。你知道，如果人们退休，我们做出反应，你知道，汤姆和安妮（音）和安德鲁有巨大的队友。但他们为我们做的最好的事情，他们在他们身后开发了一个非常强大的板凳，可以步入工作岗位。坦率地说，我们正在经营很多业务，因为他们--在过去的几年里，因为他们--我们都花了更多的时间在市场上推动我们的品牌，其他事情更多的是在公司层面。
Matthew O'Connor
上午好。我希望能回过头来谈谈净利息收入的评论，这显然是一个积极的整体。但我认为你在之前的电话会议上一直在谈论第四季度的净利息收入将比第一季度的水平增加10亿？我认为指导意见意味着可能类似于甚至好于这个水平，我只是希望得到更多的要点和第四季度净利息收入的更新？
Paul Donofrio
当然，相对于第三季度而言，PPP贷款豁免将减少。然而，我们认为我们应该能够克服这种下降，并在第四季度产生适度的NII增长。通过贷款增长、流动性部署和适度降低保费摊销费用的组合。
Matthew O'Connor
好的。我认为这确实让你，我想比103年增加了10亿。
Paul Donofrio
是的。谦虚地说，这意味着我们倾向于告诉你我们可以做什么，我们就做什么。因此，这就是我们经营公司的方式，所以，是的。
Matthew O'Connor
明白了。好的。然后单独谈一下费用问题，你谈到了1-2%的长期增长，但当你考虑明年时，你显然有一些COVID，我认为第一季度有一些一次性费用，你将如何帮助制定22年与21年的费用？谢谢你。
Paul Donofrio
我对22年的看法是，我们不打算提供具体的指导，但作为2022年的季度基础，只是从我们对第三或第四季度的粗略估计开始。第四季度应该与第三季度持平，甚至有可能略微低于第三季度。所以就从这个基数开始，再加上第一季度的季节性高工资税，大约是2.5亿。然后正如布莱恩所说，加上通货膨胀成本，正如布莱恩所说，我们的目标是1%左右。
但考虑到现在的人才争夺战，也许你想在明年增加一点，超过1%。最后，根据你在与报酬和交换费密切相关的领域中对收入预期的提高或降低所做的任何假设来调整这一基础。如果你做这个计算，你就会得出我认为22年的一个相当好的估计。
Matthew O'Connor
好的。在我们考虑明年的时候，在COVID或PPP成本方面有什么可以回避的吗？
Paul Donofrio
是的。听着，COVID -- 我们的成本中仍然有几个1亿的净COVID，只是比第二季度略有下降。我们看到COVID的成本有所减少，但随着人们返回办公室，我们产生了一些新的成本。虽然剩下的不多，但我认为它确实在未来一年左右创造了适度的机会，使这些成本得到解决。
Mike Mayo
你好，我的问题与技术、前台和后台有关。前台方面，你有5号幻灯片。所以，在过去两年中，新的消费者支票账户净值增加了一半。这其中有多少是直接或间接与数字银行有关的？然后，我的备份问题，我们并没有真正看到。
你在做什么，因为它涉及到云，你与IBM的关系。你认为你可以获得什么样的效率。我想你表示你不打算百分之百地使用公共云，就像你的一些其他同行的目标。所以，如果你能详细说明你的技术战略，谢谢。
Paul Donofrio
因此，迈克，关于第一个 -- 新的支票账户净值的产生，记住迈克，这不是 -- 你已经在我们身边很长时间了，这些是核心支票账户。主要的不断上升。它实际上从去年的92%上升到93%的主要账户。因此，本季度的产量我认为是净账户方面的10年新高。而这是来自于数字的30%的销售数字。
而我们现在，在过去的三年里，在核心账户的开户方面，在汽车购买方面，在抵押贷款发放等方面，我们已经开发了完全的数字执行，现在允许完全的数字实践发生。一半的销售是数字化的，说实话，好消息是，随着过去的分支机构重新开放，人们--业务上升，你看到销售的数量上升，因为它需要高科技，高接触和高科技才能成功。
因此，数字销售的百分比下降了，但那是因为整体销售跃升了，显然有更多的品牌占主导地位。但你说的完全正确。我们认为那是一种更有效的积累客户的方法。我们认为我们在Z世代地区有大约17%的市场份额，该地区是大量的数字来源。很多大学，很多其他事情都在进行。但关键是要意识到，在过去几年里，每个账户的净余额已经从7,000到10,000。
所以你看到一个越来越大的核心位置。当你去......这是要记住的一件事，就是当我们给你40个数字客户时，这些客户是有大余额的核心客户。例如，美林证券。我想我们每个账户的平均余额已经达到了7万或什么，而不是3000或4000。但无论如何，只是在云方面。云是一个复杂的问题。
正如你所知道的，在过去的8、10年里，凯西和团队领导了一项努力，将我们的云计算内部化，这使我们的效率提高了很多。因此，我们看
-- 我们运行 -- 由于某些执行和类似的事情，我们的业务有一定比例在外面。我们有500个不同的软件程序，在FA--SaaS的基础上运行，这就是云计算可能会误导的问题，就是你能不能达到--所有的产品类型或能力类型？
你可以走出去，因为有新的公司在基于云的系统上开发它们，我们可以得到它们全部。IBM的努力内部化了一个云，我们可以使用金融服务行业，IBM正在努力。但为了安全和信任以及了解我们的业务，这些事情必须谨慎进行。
而到目前为止，我们得出的判断是，我们继续内部化，节省了很多钱，我们继续适量增加云。但重要的是，我们挖掘创新的能力，基于内部或外部运行的独创性，并没有受到限制。请回答下一个问题。
Gerard Cassidy
你们能不能和我们分享一下，你们有令人难以置信的存款增长，正如你们所指出的，零售消费者超过一万亿美元。当[Indiscernible]明年的某个时候，你能和我们分享你认为存款增长会发生什么。第二，你们的贷款与存款比率，与你们的同行相似，是非常低的。你如何看待未来两三年内的增长？你认为你能把它提高到什么程度呢？
Brian Moynihan
保罗想就货币政策的变化补充一些意见，我将谈一谈排序上的一些事情。
Paul Donofrio
是的，所以你看，我们预计存款增长将继续，尽管它将可能在一个较慢的速度比今年迄今为止经历的。我们预计我们的增长将继续与行业保持一致或略好于行业。你必须记住，我们正在进入一个缩减的阶段。
缩减仍然是QE，所以存款真的不可能下降，直到许多季度回顾QEM之后的历史数据，如果他们曾经这样做。因为随着经济的扩张，乘数效应可能 -- 我们可以看到存款的增长，即使货币供应量在下降。
因此，我们将不得不拭目以待，但我们知道的是，随着QE的开始，我们仍然会......从存款的角度来看，它仍然会有刺激性，然后正如我所说的，如果posits确实下降，它可能会在QE结束后很多个季度，甚至几年。
Brian Moynihan
杰拉德，只是几件事。当看消费者存款基础时，有时，我认为这是似曾相识，这是一个经典的说法，因为在15年，16年，17年，都是关于美联储将利率正常化，你将不得不提高价格，我们没有必要，因为我们 -- 我们没有必要的原因是，这些是核心交易账户，在很大程度上，无息的。
因此，你会看到一些同样的动态再次适用，因为利率正常化和货币供应已经改变，但在消费者业务中，56％的余额是支票，所以这将说这些是核心交易账户，资金进出，很少的CD，我想500，600亿或类似的东西。所以这1万亿美元基本上都是支票和货币市场。它可以移动吗？
如果你看一下，对经济来说是一个好兆头的事情是，如果你看一下一个在我们这里有2000或3000美元余额的支票客户，要么坐在3到4倍--3倍于他们在危机前的余额。这是个好消息。我想，他们会花掉其中的一部分。
但有趣的是，在过去的几个月里，这个数字一直在逐月增长。它没有下降，即使在很大程度上对客户的刺激付款除儿童保育外停止。因此，有一点是它预示着经济的良好发展。这不是想让你[Inaudible]--关于它的一些观点是，消费者的账户里仍然有很多钱，而且会花掉。
回到你的存款问题，这是否意味着这些余额下降了一点。但这将被每年100万的新账户所克服，这些账户的平均余额为1万美元，等等。我们对长期的存款增长感觉很好，这都是......这是由签入的核心交易驱动的。
贷存比，是我们的客户推动的，所以当汽车经销商的使用量下降到25%的时候，因为库存下降，当然，我们--他们想借款，我们想贷款给他们，因为这意味着他们有库存卖给消费者。因此，这是一个由客户驱动的业务，因此，9,000亿[难以辨认]的贷款对2万亿的存款，主要是由客户活动驱动。
好消息是，你可以在贷款增长页面的那些图表中看到，我称之为微笑图表，微笑的另一半正在出现，这意味着客户正在开始提取信贷并使用它。这对客户的业务增长和其他方面都有好处。
但重要的是，考虑到一般的经济。杰拉德，我想提醒你的一件事是，我们把消费者和[难以辨认]分开，很多人都在谈论零售存款。那是1.4万亿，如果你把它们合在一起，就是1.3万亿。因此，这是一个大机器，而且都是交易性的，我们只是不认为这对货币供应问题的影响有多大，因为显然是机构方面。
Betsy Graseck
嗨，早上好。嘿，布莱恩。我想问一下，我们在22年的设置看起来非常积极，特别是当你考虑到你前面提到的自上而下的GDP增长时，你是如何在你的足迹方面进行倾斜的，你在你的业务平台上看到最大的机会，以获得份额或收益？
Brian Moynihan
我想说有几个方面。第一，正如你所知道的，我们已经扩大了市场业务的资产负债表。他们看到股票业务的回报更强，而且很好 -- 吉姆-德玛尔和汤姆领导下的团队继续这样做。但股票业务的回报率更高。
因此，针对这一点部署资产负债表，认识到活动水平，维持等。然后，如果你进入贷款业务，那就是客户选择。因此，我们与那100名额外的关系经理一起在世界范围内敲打，以艰难的方式获得更多客户。你看到商业银行、小企业部门和其他方面的净新客户在增长。
你在财富管理业务中看到这一点。因此，你会看到的是，资产负债表作为一个资本和资产负债表问题部署到市场。其他地方，这将跟随客户，但它是核心客户的增长，这就是为什么你把这些统计数据和你看到的。
同时，美林证券超过3亿美元，并成为自己相当重要的企业。而且你看到这些其他方面的一些情况。所以我们感觉很好。而且就像你说的，康迪斯（音）和团队在一个伟大的研究平台上，他们，他们基本上今年是5%以上，明年是5%，这设置得很好。
Betsy Graseck
那么，在美国以外是否有更大的机会，我只是在想你们在美国境外的特许经营权，相对于你们一直在做的事情，这是否是你们潜在的增长动力？
Brian Moynihan
我们将投资 -- 我们将继续扩大我们的 -- 我们在美国以外的全球核心投资银行部门的贷款比我们在美国境内的要多。Matthew O'Connor和团队做得很好。企业银行领域的[Indiscernible]和团队也做得很好。
因此，是的，我们将在这方面进行投资。然后是GTS，艾哈迈德和团队继续发展我们在那里的能力，我们正在获得高个位数的收入增长，软存款和费用结合在一起。我们继续投资实时支付，这只是一个又一个的事情。
因此，我们正在这样做，但在外面，但我不......如果问题是，我们是否要改变并进入美国以外的消费者业务或财富管理业务，消费者业务的机会只是 -- 美国的财富管理业务对我们来说是惊人的。
想想我们刚刚在印第安纳波利斯开设的第15家分行。你和我在4年前就已经谈过了，它没有[听不清]在任何也许是财政年度。我们现在的市场份额是第7位，正在强劲上升。你看一下哥伦布、克利夫兰、辛辛那提、盐湖城和明尼阿波利斯。
而你看到我们在前5名，从0到7。有这么多的机会来分散我们的注意力，现在不是做这个的时候。我们正处于与竞争对手的战争中，而且我们正在获胜。
Betsy Graseck
好的。最后，保罗，你提到了你如何在明年有比面包盒还大的NII增长，你概述了驱动力，我只是想知道，嵌入其中的是一个前瞻性曲线。当你考虑到NII的增长时，如果我们的通货膨胀更加强劲，利率很快上升，这是否是一个机会，让你采取比你在书中得到的更多的期限，或者你会保持安全期限。
Paul Donofrio
我们会看看。我们现在有很多过剩的流动资金。因此，未来总有机会部署其中的一部分。我们一直在平衡流动性、资本、收益和利率上升。我想我们可能必须研究我们是否想在更高的利率下部署一些流动资金。
我们已经有了我们的利率敏感性披露，这可能是谈论如果利率上升的机会的最好方式。今天，由于我们的负债不敏感，布赖恩刚刚谈到的那些存款和客户关系的价值，它位于77亿美元的平行转移，其中70%是在短端。因此，这让你感觉到，随着利率的上升，这里也许有机会。
Jim Mitchell
嘿，早上好。也许只是一个问题。你的一位同行今天早上谈到了[难以辨认]的影响。我想他披露了标准化的RWS可能增长7%到10%。这对你们来说是类似的影响吗？只是想了解一下你是如何看待这个问题的。
Paul Donofrio
我们已经采用了Sachar，我想，这对我们的市场是一个好处。
Jim Mitchell
真的吗？
Paul Donofrio
是的，李可以回来给你讲讲细节。我们是第一个采用的。
Jim Mitchell
好的。好的，这很好。那么，当我们考虑回购的时候，100亿，本季度回购的加速，我们是否应该期待这种加速继续 -- 直到你达到你的目标，大约10到10.5%。
Paul Donofrio
是的，我的意思是，这很简单。我们动态地管理它。董事会每季度都会对其进行大幅度的管理。现在的情况是，如果你看一下我们认为我们会在哪里，我们在其中有更多的资本，因为我们赚了更多的钱。然后我们在这里和那里清理了一下，但我们正在努力争取在多个季度内达到 -- 回到我们的目标，我们将继续关注这个问题。
Charles Peabody
事实上，我的问题已经问过了，但关于国家投资收益率，如果你只是推断，第三，第四季度的那种指导，你在2022年的同比增长率为中等个位数，我想你用了这个词，预计2022年的国家投资收益率将温和增长。在这种情况下，你假设什么样的收益率曲线或名义利率环境会高于或接近这一水平？
Paul Donofrio
让我纠正一下，因为我想要么你没有听清楚，要么我们说错了。但我们预计从第三季度到第四季度，NII将温和增长。
我们在我提出的关于21年与22年的最初评论中给出了一些观点。我们并没有对22年提供具体的指导，但让我给你几个提醒和限定，这将取决于。净收入将取决于贷款和存款的增长，我们预计这两个方面将继续增长，与经济增长相一致。
我们也期待着随着时间的推移，保费摊销费用的降低与利率之前的路径一致。当 -- 我们给你的所有指导总是取决于当时的远期曲线。因此，假设目前的远期曲线，并考虑到我们对今年下半年净收入改善的预期，我们已经预订了第三季度。我已经给了你们第四季度的指导。
我认为，将21年全年与22年全年相比较，人们可以期待净收入的强劲改善。顺便说一下，我想纠正我之前说的一件事。我提到我们的资产敏感度上升100个基点平行转移到曲线上是7.7--实际上是7.2，所以对此表示抱歉。
Charles Peabody
但是，关于利率结构，我在想，请帮助我，银行资产负债表上有大量的流动性正在被投入--等待被投入使用，我在想，这是不是对利率的上升幅度设置了一个上限。
然后你将有一些国债发行量的下降，因为预算赤字的下降。然后你仍然会有QE收益率，直到明年上半年，所以你有大量的需求，而国债方面的供应却在减少。因此，我很好奇，你预计未来的利率结构是什么样的，无论是名义上的还是曲线上的。
Paul Donofrio
你说的所有因素都会进入 -- 我们 -- 我们使用曲线，所以你们所有的市场参与者在所有的辩论中，我们不使用一些内部的估计，我们一直使用它的曲线不知道，在很长很长的时间内，可以追溯到几十年前，这就是我们如何在季度末的时候，根据当时的远期曲线建立资产敏感性的估计，只要我们得到。
Steven Chuback
嗨，早上好。谢谢你接受我的问题。我想从一个问题开始，就是关于税率的指导。保罗，你总是提供[难以辨认]关于如何考虑与这些ESG相关的投资相关的一些潜在的费用收入拖累的颜色，认识到这些影响是旨在实现损益平衡的。
我希望你能帮助确定我们应该如何考虑与第四季度指导意见有关的其他收入拖累，以及你们是否会考虑对会计进行潜在的改变，只是考虑到在利润表中产生的所有噪音和波动。
Paul Donofrio
是的。听着，我们预计我们的ESG活动将随着时间的推移而增加，所以当我们进入22年和23年时，正如我们长期以来所谈到的，第四季度通常是税前损失最高的时候，因为我们在其他收入中加入了这些伙伴关系。我确实认为有必要提醒大家。我知道，你也知道，但我要提醒大家，这些合伙企业的损失被记入其他收入中。
但它们在税收项目中被抵消得多。因此，随着我们在未来发展这些活动，对收入增长将有一个小的逆风，但鉴于这些投资的税收优惠，对净收入增长没有影响。当你考虑建模时，在座的各位，我们预计第四季度来自这些税收投资的其他收入项目的损失将是8亿，甚至可能更高一点，这既反映了第四季度典型的季节性增长和合作伙伴投资，也反映了第三季度有一些交易因为所有的物流问题而被推迟。
我们认为它们会在第四季度出现。除此之外，抛开第四季度不谈，我想说的是，如果没有不寻常的项目，22年正常的三个季度的一个良好的模型假设。这些ESG投资的季度损失将达到400至500美元，同样，在其他收入项目中，在税收项目中得到了弥补。
Steven Chuback
作为后续行动，我知道你们不愿意为明年提供一些明确的费用指导，只是考虑到在你发表讲话后，我们得到了大量的进货。我只是想让这些提供一些范围，只是看看我们是否在适当地考虑问题。
听起来，我们本季度看到的144亿的年化额是让我们达到5076的跳板。你有2.5亿的额外奖励支出--季节性支出，对不起，你说的是让我们达到5079，然后这就是思考在1-2%范围内有多少增量的起点。这是正确的思考方式吗？
Paul Donofrio
你已经得到了一些，但不是所有的组成部分，因为你有COVID相关的费用和明年会发生什么。但我认为，每个人都要关注的主导事情是什么，因为[难以辨认]，如果你考虑支出基础，它是由人和建筑物以及他们运作的设备主导的，并为他们的成功定位。
而这种人数和[Indiscernible]的漂移下降，因为一些特殊项目的流失的影响，我们有50万PPP贷款给中等客户。
Brian Moynihan
所以面向客户的投资和技术的东西会增加，但我们继续设计后台，所以注意这个数字，我想本季度是209400，如果我没记错的话是411，本季度下降，全年下降。
在这一点上，管理人员在公司的整数中减少了大约1000人，我们只是继续管理这个数字。所以你已经得到了明确的组成部分。我们把运行率降到了同比持平，我们将继续努力。
Paul Donofrio
是的。如果可以的话，我还想补充一点，布莱恩，我们显然专注于管理好费用，但我们真正关注的是创造运营杠杆。而且，你在本季度看到了这一点。这就是我们对商业模式的真正思考。我们必须增加收入。在费用增长方面，我们必须使费用的增长慢于收入的增长，我们已经给了你1%的框架。
Steven Chuback
这很好。如果可以的话，还有一个快速的后续行动，就是关于证券收益率的问题。你们实际上看到了一些不错的扩张。我知道这至少会部分反映出所引用的一些溢价和收益。但我希望你能帮助框定，如果预付出价真的开始认真正常化，接近COVID之前的水平，那么溢价的好处会有多大。
另外，考虑到你的MBS投资组合的规模，你在曲线上的再投资的位置以及你对期限、风险和胃口的考虑？
Brian Moynihan
是的，如果你考虑到长期的保费摊销费用，它将取决于利率的路径。我只是想提醒你，预付款的滞后性、变动和抵押贷款利率，人们有点专注于10年期。
我还想提醒大家，当你考虑溢价费用时，重要的是要真正记住，[难以辨认]证券组合的规模同比增长了很多。因此，所有这些东西都必须进入你的--进入你的模型。
Ken Usdin
谢谢。早上好。只有一两个关于信用卡的问题。有意思的是，你的信用卡购买量继续增长得非常好，而借记卡确实下降了一点儿。那么，整体的交换费，只是想知道你是否可以谈谈你在这方面看到的基本趋势，以及就借记卡而言，这种刺激是否开始改变？
是在三角洲的变化吗？从你们对消费趋势、余额和卡片的看法来看，你们对未来的前景有何看法。谢谢你。
Brian Moynihan
当然，在银行卡收入方面，我只想说两点，以便没有人感到困惑，当你看我们的消费者银行卡收入费用时，他们同比增长非常好，约为8%，正如你所说的，尽管支付率仍然相对较高，但受购买量增加的影响。
但是，当你看综合线时，你不会看到这一点。与20年第三季度相比，这只是略有增长，因为与处理失业申请有关的银行卡收入下降，这在全球市场上是存在的。只是为了澄清这一点。就余额而言，你看，我们预计卡片余额将继续改善。
按年度计算，余额比上季度增长7%，包括一些小的增长和循环余额。我们开设了超过一百万个新账户，现在已达到大流行前的水平。我认为平衡的增长反映了更高的支出和我们已经谈到的重新启动的营销努力，包括促销优惠。
同时，支付率也保持在高位。我们预计第四季度的季节性购买量会增加，这将推动卡片的额外余额。
Paul Donofrio
是的，我想有几件事。你得到了卡上的余额问题，但你总是要看看它的支出方面。我们说过 -- 借记卡和信用卡只占消费者从其账户中花钱的20%左右。现金、所有的自动取款机、写支票。Zelle正在起飞，成为一个有意义的支付金额。
我认为在 -- 但卡是一种简单的支付方式。我们已经看到[Inaudible]自来水卡或东西在12%的支出，12%的渗透率已经，但好消息是，无论你如何切割它，如何看待它，两个好的信息，卡余额正在增长，但仍然有巨大的能力，如果消费者想借，做事情。
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