$玖龙纸业(02689)$ 亮点是ASP继续下降，得益于原材料跌的比产品价格块，同时木浆投产后也推动成本下行。毛利率上升是扭亏的最主要动力。同时管理费用也有一定控制。反应了在周期低谷，公司控费和布局上游的战略还是起到了一定的作用。不足的是有息负债还在继续上行，下半年的资本开支仍基本按计划做，没有明显下行。