当我们看到一个伟大的企业时，就像你看到一些胖子走进门，你不知道他们的体重是300磅还是325磅。但你还是知道他们很胖。

因此，如果我们找到一些能一眼定胖瘦的企业，那在财务上，我们就不担心估值是否精确，在那个300磅以上的例子中，如果我们能以270磅的价格买入，那我们就会感觉很好。

但如果我们发现了竞争方面存在问题，那就无法预见未来5年、10年或20年的商业本质，而投资是需要预测未来的。

你不会为已经发生的事情得到回报，你只能为未来发生的事情获得回报。

过去只有在你想要洞察未来时才有用，有时候过去并不能让你洞察未来。

如果你找到一个稳定的生意，它可能会给你一个很好的指引，告诉你未来会发生什么，那么你不需要一个很大的安全边际

作者：大唐炼金师
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来源：雪球
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