运气就是机会。每个人,或多或少,在一生中都会有几次机会。但只有真正有能力的人,才会在机会来临的时候,知道这是一个机会而抓住它。从大机会来说,之前是房产,今后就是股权了。
风控到位的银行,说重点,一样可以关门,或者说,ROE 一样可以长期下降。
资本充足率是银行业的一个进入门槛,但称不上是什么护城河,因为资本无非就是有国家信用做担保的纸币。这东西,从来就不是什么稀缺货。
影响银行长期 ROE 的不只是资产质量,还有其他因素,比如行业规则、外来者、客群质量等等。其中,客群质量不佳或不够分散的银行,即便风控模型再好,在经济下行期,会承担更大的风险。
买便宜但 “有某些缺陷” 企业的投资者,无非就是希望这类企业能做个反转,赚个超额收益。但实际情况往往是,这类投资者的收益,大概率跑输 “用合理价格买入优秀企业” 的投资者。因为缺陷企业的缺陷,往往超越投资者的预期(比如,让云蒙基金折戟的华融、民生)。而优秀企业的优秀也常常超出投资者的预期。
所以,大部分看似便宜的东西,其实并不便宜。希望从便宜里面挑出 “青蛙王子” 的投资者,大部分时间,都是高估了自己的投资能力。
1)就低净息差和低 ROE 来说,日本银行不是个例,欧洲的银行也是如此。2)我提日本的主要原因,是因为它的发展模式经历的发展阶段,以及金融在其中所起的作用,就是包括我们在内的整个东亚模式的代表。3)就地产不良而言,就当下这个客观大环境,再横向比较看看四大和其它股份行对地产的处理,我怀疑兴业在地产上的极低不良并不真实,就不够客观了吗?难道去无比较无条件地去相信财务报表上的数据,那个才叫客观?4)对股价的下跌,我们无能为力,因为那是市场行为。但是,今后银行股回报投资人的,靠得是它的分红,而不是股价。而就分红来说,招商今年的分红继续超越了投资人的乐观预期,而兴业则继续超越了投资人悲观的预期。在这些个事实面前,对于兴业的这张财报,到底是你不够客观,还是我不够客观呢?
如果一家银行能将 ROE 长期稳定在 10%,则 0.2 PB 这个价格是不会持久的。所以,你说的只是在理论上存在。
现实中一般是两种情况:1)市场定价错位,股价回归 1 PB(你显然赚了)。2)此家企业的 ROE 继续下滑(至低于 10%),分红经常取消,同时不断融资将股东权益摊薄。
就银行业来说,第二种情况出现的更多一点(去看看日本的银行业吧)。
招行在22年,23年业绩发布会上都强调对公,零售均衡发展,并且前几年招行和兴业同时年报上公布对公融资FPA,兴业非传统FpA达4.3万亿,目前其他银行没发现有讲过。
兴业为什么要大力发展银银平台,因为以后很多小银行有些业务做不了,或没有资格,这样就可以找兴业合作。
兴业的理财通过其他行代销达8600多亿,同比增长70.32%,同470家同业达成合作,银银平台机构投资保有规模3663亿,同比增68.72%,可以说,最像摩根大通的中国银行业中非兴业银行莫属。$宁波银行(SZ002142)$ $招商银行(SH600036)$ $中信银行(SH601998)$
其实就是理财资金存款化的延续。但在总体资产荒的大环境下,即便没有自律机制,存款成本也应该会持续下降。当然,是否会长期停留在(对银行股投资者不利的)低利率时代,这最终还是要看 1)资产端是否会随着经济的复苏而起来,2)金融继续开放所带来的中收红利的力度,不排除 1 和 2 的作用互相抵消,从而导致银行业整体 ROA 在当前这个较低(但非极低)的位置上下徘徊很长时期 - 如果这种情况出现,这还算是好的 - 尤其对分红能有长期 + 稳定的 5% + 增长的银行,估值应该回归到股息率 3% - 5% 的水平。
招行在22年,23年业绩发布会上都强调对公,零售均衡发展,并且前几年招行和兴业同时年报上公布对公融资FPA,兴业非传统FpA达4.3万亿,目前其他银行没发现有讲过。
兴业为什么要大力发展银银平台,因为以后很多小银行有些业务做不了,或没有资格,这样就可以找兴业合作。
兴业的理财通过其他行代销达8600多亿,同比增长70.32%,同470家同业达成合作,银银平台机构投资保有规模3663亿,同比增68.72%,可以说,最像摩根大通的中国银行业中非兴业银行莫属。$宁波银行(SZ002142)$ $招商银行(SH600036)$ $中信银行(SH601998)$
开头的2024年误写成2023了
想起来身边有人存的地方城商行,活期给3.5%-3.8%,当然是个别储户的协商结果,看样子今年是没有了。
好。央行这硬措施对各家行降低负债成本很给力。
央妈给力,拉着银行降存款,不给银行潜规则的机会
网页链接
这次对手工补息禁止力度很大$兴业银行(SH601166)$ $中信银行(SH601998)$ $招商银行(SH600036)$
银行不涨 ,天理不容
就怕负债端降息是为了继续降资产端。。。