股票的起源

我们投资股市，买股票，首先得了解股票的起源。

我们就从股票的起源说起，是否可以得到启发。

早在400多年前，在欧洲，胡椒和黄金一样贵重，可以用作新娘的嫁妆，可以代付租税，也可以替代金银结账。胡椒本是很普通的一种香料，但胡椒的原产地在亚洲，所以，当时在欧洲这东西是个稀罕之物。由于有着强烈的需求，海上贸易和殖民掠夺兴起，西方国家诞生了一批又一批远洋航海家，也让善于出海贸易和掠夺的西方国家富裕起来。

要组织远航贸易，就必须组建船队，需要巨额的资金。同时，远航经常会遭遇到海洋飓风和土著居民袭击的风险。当时，极少有人能拥有足够的建队资金和承受风险的能力。为了筹集远航资本和分摊风险，就出现了股份筹资，即在每次出航之前，寻找资金源并形成按份入股的形态。航行结束后，将资本退给出资人，并将所获利润，按所出股金的比例进行分配。这就是股票的最初形态，源自远洋航海的一种筹资方式。

假设每支船队投资100万，每次盈利40万元，遇到风险的概率为10%， 10个投资者的10支船队各自出发，回来9支，对于回来的投资者而言实现40%盈利，而对于没回来的船队则损失100%。由于遇到风险是无法预知的，每个船队的投资人都会提心吊胆的等待，不知道今年轮到谁家，这时候有一个机制诞生了，10个投资者共同投资10支船，无论那哪支船队受到损失，剩余船队的利润按比例平分。同样遇到损失1支船的情况下，每个投资者平均获利26%（40*9-100），虽然比独自投资少了14%，但是血本无归的风险消除了。

当时荷兰用国家的名义建立了一个东印度公司，每个荷兰国民只要花50荷兰盾，就可以购买一股公司的股票，成为股东，3年以后，凭这张股票，公司会给150荷兰盾的分红。

但三年时间太长，中间有人急需用钱，就出卖手里的股票，而有的人手里钱比较富裕，趁机收买股票，然后高价卖给想要更多股份的人，就这样有了股票市场的雏形。

从这儿可以看出，股票的本来是用来享受公司发展过程中的分红，购买股票就得看看公司的发展如何，能否给股东带来利益，关注点在公司。由于公司经营变动缓慢，以季度、年度来计，与公司经营相关的因素也不多，诞生了一批基于公司基本面的投资者，专注公司带来利润的分析，这就是价值派。

而代表公司股份的股票在公开市场可以买卖，价格波动迅速，以时、分计，投资者除了分析公司的未来利润，还要关注市场的热情程度和参与者的心理想法，相关因素较多，没有一个囊括所有因素的方法，便以股票价格走势的曲线为基础进行研究，认为该曲线的走势包含了所有因素的影响，这就是技术派。

至于两派哪个是真理并无定论，适合自己能长期获利就是自己的真理。只是对于普通人而言，精力资源有限，专注基本面分析更靠谱一些。其实在《芒格之道》这本书里，你会发现每次芒格提到好公司或者收购公司的时候，他会说这家公司是干什么的，有什么优势，会提到公司管理层的名字，并称赞其人品。他认为最理想的公司，每年创造的现金高于净利润，能为所有者提供大量可自由支配的现金。我想他也是基于公司的基本面来评价公司，并从事投资行为。芒格前辈用自己的真实经历总结出这一可行的方法，我想可信度和确定性很高，是可以纳入到我们的投资体系的。