$中国中免(SH601888)$ 海南封关对中国中免的影响
原创 兰庭语 兰庭语 2024-04-19 11:48 广东
今天，中国中免的股价继续创下新低。截止发稿时，市值跌破1500亿。
中国中免的年报出来以后，我在上一篇文章，简单谈到了中国中免的护城河，我的观点就是公司的护城河在变弱：中国中免的竞争优势在变弱
2025 年海南将迎来封关元年，中国中免随之的不确定性或将导致市场情绪承压。
海南封关，是因为海南自由贸易港建设总体方案提出，海南将在2025年前适时启动全岛封关运作。封关运作是指在海南全岛建成一个由海关特殊监管的特定区域，在特定区域里实行“一线放开，二线管住，岛内自由”的政策。
“一线放开”意味着从国外进入海南的商品将更加自由便利；“二线管住”则意味着海南与内地实施不同的关税和税收政策，需要加强监管以防控走私、偷漏税等风险。封关运作旨在简化进出口程序，促进海南与内地的经济联系，同时防控风险。
用再通俗一点的语言来解释上面这一段话的意思就是：
到2025年，海南将成为一个特殊的关税区，就像我们常说的“境内关外”。简单来说，就是海南和外国之间的贸易往来会更加方便，基本上没什么限制。但是，海南和咱们中国其他地方之间会有一些规矩，比如税收和进出口方面的规定。这样做的好处是能让海南吸引更多的投资和生意，同时也能保护咱们国内的经济不受太大影响。所以，2025年对海南来说是个重要的年份，它就要开始实施这个新的政策了。
海南封关运作对中国中免这家公司的经营业务影响主要体现在以下几个方面：
1. 护城河变窄：封关后，海南全岛将建成一个由海关监管的特殊区域，海南居民出入境从事经贸活动会更加便利。这可能导致部分内地游客在海南购买免税商品时，不再需要到免税店购买，而是直接在普通商店购买。这样一来，中国中免的免税业务将面临更大的竞争压力，护城河可能会变窄。
2. 消费税率和进境免税额度的影响：封关后，消费税仍然保留，而进境免税额度的大小将成为影响中国中免护城河变窄程度的关键变量。如果进境免税额度较大，那么对中免的免税业务影响就会越大。
3. 小额消费客户的吸引力下降：封关后，对于小额消费客户（消费金额小于进境免税额度），到免税店购买的吸引力可能会下降，他们可能会直接到非免税店购买商品。
4. 离岛免税额度的影响：离岛免税额度会影响顶奢品牌的销售，因为顶奢品牌的商品价格较高，可能超过进境免税额度。为了吸引全球游客到海南旅游并提高海南的吸引力，政策上可能会提高离岛免税额度。这样一来，中国中免在顶奢品牌的销售方面可能会受到一定的影响。
综上所述，海南封关运作对中国中免的经营业务影响主要体现在护城河的变窄、消费税率和进境免税额度的影响、小额消费客户的吸引力下降以及离岛免税额度的影响。
兰庭语
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