2020年5月，曾发邮件跟周黑鸭IR索要纸质年报，做个企业经营转折点的纪念。当时的判断是，疫情管控加速特许经营的放开，黑鸭原有经营模式转型。另外，天图因自身资金压力，被迫在二级市场减持，给出不错的买入价格。但是后续涨到11块钱是完全预料之外（食品饮料最后的疯狂）。
现在的价格，比当时还要低，关注的几个人也很少发言。有一段时间没看公司了，正好看看这两年的变化。
最后一个图是自己做的。
毛利率是稳住了，这点很关键，中间费用只是随经营环境变化而波动。
现在又到了周黑鸭的另一个转折点了，能否走出目前的困局，对管理层是一个考验。一夜间感觉似乎没人再爱鸭脖了？或是收入受影响暂时不吃？这个细分市场有它的存在，至于总量有多大，不好说。解决的办法有，也是我关注周黑鸭多年来的一个观点：大品牌，多品类。（从鸭脖到小龙虾再到蔬菜和鸡肉，公司在尝试。小龙虾成功了，鸡肉暂时没看到数据支撑。周小伴可忽略。）
品牌的树立和培育需要时间沉淀，希望公司能利用好自己的品牌号召力。