这波港股上涨，$百融云-W(06608)$ 完美错过，必须反思一下。
$百融云-W(06608)$ 如果走不出金融业舒适圈，如果营收和利润还基本上都来自金融业，那就没有资金会高看百融云一眼，这也是为什么人工智能发展这么火，热度这么高，大家都认为AI是改变世界的一次技术革命，百融云也有相应的大模型，有产品，也有业绩，也赚真钱，但市场就是不认的原因，资金认为百融云就是一家金融业的软件服务商而已。
事实上，百融云目前也确实就是一家金融业的软件服务商，而且这服务还不太好卖，以至于还要自己亲自下场替金融公司卖产品，卖出去了再拿提成（BASS业务）。
即使是卖掉的软件服务，一家核心客户的年营收也不过区区350万多，对于银行保险等金融业企业来说，一年采购350万的软件服务，完全就是不当回事嘛，银行们每年采购签字笔可能都不止这点钱吧？采购百融云这笔不到400万/年的服务可能非常非常低级别的业务主管就能做主了吧？所以吹什么核心客户留存率是毫无意义的。
当下，公司在手现金如此之多，上市好几年了，目前看，公司是不知道怎么运用这笔钱的，这么多钱只会趴在账上吃理财收益，而不会变成赚钱的资产，确实是可惜了。
一家企业的老板，最核心的工作，甚至是唯一的工作，就是花钱，也就是进行资产配置，把资金花到产能上、能人上，把手上拥有的资源，配置到最能赚钱的地方去，最后让企业的ROE/ROIC最大化，如果企业没地方花钱或者不会花钱，那就必须把钱全部分给股东，让股东自己做资产配置，最终的目的都是让股东的资产创造最大的收益。
一直巴菲特就是世界上最会花钱的老板，所以伯克希尔不分红，而苹果们觉得钱赚的太多以至于花不出去这么多，那么就回购或分红给股东们，让股东们自己花。
事实上，怎么花钱本身也正是机会成本的理念，钱放在哪里收益最大化的问题。
当下AI技术一日千里，如果半年报的时候，百融云还只会谈卖软件服务给金融业的MAAS但却没胆量给客户提价，只会谈替金融业卖货的BAAS，但却没有能力走出金融业的舒适圈，那我觉得公司就应该把账上的钱特别派息出来全部分给股东，或者全部用来回购。不然的话，这公司当下就不值得给予过高的期望，虽然当下的估值合理偏低，甚至张总在业绩会上说企业的估值就是个joke，但是不知道张总是否想过，MAAS核心客户是银行们，一年公司才敢跟银行们收取400万不到的费用，难道不是joke吗？我以为跟银行们一年收三五千万也不为过吧。 @张韶峰 @韶峰说AI
再次提醒自己，投资一家企业，不能只看估值，更要看企业边际改善的能力。
