大道至简荣令睿

荣令睿媒体访谈及文章列表（ 持续更新）

追求过程的优化，过程比结果重要的多，过程是阳，目标是阴。
不忘初心，要有正确价值观、系统方法论；人无远虑，不一定有近忧，但肯定有“远忧”。
负责人要有适合的品性，决定公司的价值观。公司负责人的观念决定公司的价值观，负责人对风险收益的平衡态度决定公司的整体投资策略。基金经...

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一些基金，把净曲线做的像木头姐，能回撤50%甚至更多回撤太大，一般说明投资组合不注重估值的安全边际。

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投资领域，从来没有“错失”这个词。否则，我还说错失一个亿呢。我从来不认为是错失，只有认知、锚定、以及承担的风险。

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回复@不明真相的群众: 社会意义很大。这种直线距离的短途飞行运输，对物的运输。打破了原有路网资源限制，这是根本的突破。//@不明真相的群众:回复@大道至简荣令睿:前些天我去湖北秭归的橙子产区，那里橙子都种在山上，每辆收购橙子的大卡车旁边，都停着一架无人机。我估计，用无人机把橙子从山上...

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未来，已来。无人机民用化很有意义，我个人认为比汽车自动驾驶更有意义。在农业、快递等领域大力推广。

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有人抄底有人割肉。这时候减持的，是什么价格买的？持股未来三年，是现金流的多少倍、是自由现金流的多少倍。

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中国供全球的生意，也值得研究和投资。中国企业的份额越来越高，中国产能优势明显。
两类不喜欢：（1）国内竞争格局差的，对手林立，新产能上的太快；（2）去南亚东南亚墨西哥建厂布局产能，那往往说明中国本土没有优势了。
重的、产业链长的部分在国内，能去欧美建设或收购组装厂的，我反...

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回头看看，你们喜欢的那些人，有多少都消失了

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尽量选择大公司，关注未来几年的自由现金流。你投资的公司，是未来三年平均自由现金流的几倍？大概是未来第三年自由现金流的几倍？

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回复@福田逸境: 你们俩这一怀古，让我看到11年前写的文章//@福田逸境:回复@悠悠南山:翻到这里，看看南山兄的历史。 十年球友，难得呀！

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有些事，我们必须考虑的很清楚，需要什么样的机会，赚什么样的钱。我这个帖子，对基金管理，很有意义，没有几个投资人希望自己的基金经理乱搞。回头看，基金经理3年前投资过的公司，现在股价有几个是高于你的买入价的？这很重要。

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股价已经不在低位，比如从低位涨了一倍。调研需要确认的数据，逻辑已经不在需要确认。一个小的作用：是避免卖掉动态18倍的去买动态12倍的，轻易换可能是错的。

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下周三，在山东农田里调研，应该有观摩会、测产等安排。董秘参加。你去不？@时间的翠冠

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太骄傲、太独行的基金经理，也大概走不远。最好有几个价值观一致的人，能一起研究。方向把握的能力、公司选择的能力，say no的能力。

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回复@大道至简荣令睿: 2028年，混合动力技术还能迭代2次。“纯燃油车”销量占比，应该低于50%了。除了机械手表式的爱好者，什么人买，只有图便宜的//@大道至简荣令睿:回复@大道至简荣令睿:十年后是2028年，你买个“纯燃油车”，你或者你的朋友，可能觉得挺丢人的

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农药的原药，前几年盈利过猛时，上了巨大的产能，未来需要长时间的消化。国内经济不好，各省节能减排、减少污染的压力远不以前，去产能的速度也较慢。短期看，农药原药的价格起不来……

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今天去石油公司调研。技术进步固然也重要，但油田的资源禀赋最重要，圭亚那油田非常好，这一个油田的产量，在几年后，产量就接近该公司现在那么多油田的总产量。持有圭亚那25%的权益，未来几年低成本增长是确定的。

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植物调节剂为核心的大田全程方案，小麦、玉米、大豆、高粱、土豆、大蒜等增产效果非常明显。去年刚开始做，今年100万亩以上问题不大，甚至更高。空间巨大，全国大田作物25亿亩次，5%的空间就是1亿亩次以上。

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喜欢竞争优势非常明显的公司。比如一类（1）跟国内竞争对手比较，是第二名规模的5倍甚至10倍；（2）产品的成本，只有海外对手一半。国内毛利率低，国外毛利率很高。

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港股医药女神，起点千亿市值以上的，2017年底以来涨幅有多少？

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2021年6月以前，消费龙头股真是涨涨幅巨大，估值推到极高，没法买。不考虑估值的，拉长了看就是这样再跌回来。也非常幸运，2021年、2022年还有华润三九这样估值很低的公司。