回复@谢伯瑄: 极好的生意模式过了一个奇点可以躺赢几年 ---- 这个分析//@谢伯瑄:回复@刘志超:1.这里面大部分应该是互联网把，这些互联网公司稳态（终局）生意模式本身就很烂（不考虑撞大运第二曲线），可以看看现在抄底热股们的利润率，和竞争趋势，不是哪家都有网络效应，都有好的变现方式，比如社区，变现和用户体验对立。实际上腾讯的im如果没有后续的内容分发渠道跟上，没赶上中国商业基础体系薄弱，线上化全球第一的速度，变现也很难。

2. 叠加上比别的行业互联网高迭代（高增长的反面），不仅中钙，美国互联网也迭代几轮了。

3. 增长结束后，往往估值会比增长启动时要低很多，因为没想象力了。如果作为收息股，互联网其实是确定性最差的（1,2解释了），还有一个管理团队赶不走，又大都是很差的capital allocator


4. 没调仓，和二级市场不能代表所有，因为经营竞争是包括一级市场的。几乎所有公司都是需要跟踪，贝叶斯调整逻辑的。互联网这种快变化比别的行业更甚，所以封仓这个行为本身就出了问题，和高速发展期的高变化行业完全是相反的。

极好的生意模式过了一个奇点可以躺赢几年，如微信用户过两亿的腾讯，如i4爆了后的苹果，如从上到下竖住了口碑的茅台，如云计算规模效应量变到质变后的微软亚马逊的云业务，其他业务不算。

学习方丈和大道的，先得看好标的，在错误的标的上（绝大部分股票）用这套体系会比较惨。