太阳纸业是一家主营纸制品与纸浆业务的企业，浆及纸制品营收占比为94%
2023年净利润30.9亿，增加了2.8亿，创下了历史新高
但是同期的造纸行业的整体利润却创了14年新低
上一次造纸行业净利润低于500亿，得追溯到2010年以前了
造纸行业核心原材料是纸浆，一吨纸大概需要0.7-0.9吨纸浆
2023年纸浆的价格同比下降15%（上期所纸浆期货）
纸制品价格普遍下跌，造纸行业原纸价格指数同比下降13%
业务数据
太阳纸业产量增长了18%，但是价格下降导致整体的营收下降了1%
浆产销量下降是因为浆的市场低迷，因此公司提升了浆的自给率，减少了浆的出售。
造纸业务
造纸端销量增加了一百万吨，主要受益于南宁一期项目投产，箱板纸产能新增100万吨，非涂布文化纸产能增加20万吨，淋膜原纸新增10万吨
受益于原材料价格下跌，毛利率提升了1.6个百分点，单吨毛利反而提升了9元/吨
综合上，造纸端增加了7.8亿毛利
浆业务
浆业务价格与销量双双下滑，因此毛利减少5.2亿
业务细分
公司造纸业务里面的王牌产品非涂布文化纸，表现十分抢眼在，在产量增加不多的情况下，营收增长了24亿，毛利增加了4.1亿，妥妥的稳定的现金奶牛业务
太阳纸业最大亮点，就是牛皮箱板纸业务的盈利能力显著提升，毛利率竟然高达14.7%
太阳纸业作为牛皮箱板纸的后来者，2016年才开始做这个业务，初期毛利率始终落后于同行业，到今天，该业务的毛利率甚至能领跑同行，成本管控与精细化运营能力着实强大
太阳纸业在行业在行业整体低迷期保持逆周期扩张，且还能维持惊人的盈利能力，实属不易
未来看点：
1.老挝的目前已经有6万公顷林地，未来每年保持1-1.2万公顷的增长，逐渐完善产业链
2.2024年在建30万吨生活用纸产能，预计Q3投产
3.2024年4月通过南宁二期建设方案，预计新增40万吨特种纸产能，55万吨纸浆产能，最快可能明年下半年投产
4.远期可能还会新增120万吨牛皮箱板纸产能，60万吨特种纸产能
2024年造纸行业的利润回升概率较大，太阳纸业净利润会再创新高，拭目以待