假设你拥有某家上市企业的少量股份。一位名叫“市场先生”的股市参与者是非常热心的人，他不仅时刻给你提供各种各样的信息，还会根据自己的判断给你一个报价，风雨无阻，不知疲倦。
有时他极度乐观和狂热，会出一个非常离谱的高价；有时他极度悲观和失望，会出一个非常离谱的低价；但大多数情况下，他的出价充满随机和不确定性。无论你如何拒绝他的报价，他也不沮丧，而是不离不弃的提出下一个报价。
你会根据市场先生每次提供的信息来判断拥有的股权价值吗？你会不管股权价值是多少，而盲目地与市场先生交易股权吗？
这就是格雷厄姆关于“市场先生”的寓言故事，他明确给出了投资者的正确选择应该是：
❝ 从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要意义，即当价格大幅下跌后，给投资者买入的机会，反之亦然。在除此之外的其他时间里，投资者最好忘记股市的存在，更多地关注自己的股息回报和企业的经营结果。❞
估算价值
P老板去批发市场进购零售2元的矿泉水，非要按照每瓶10元的价格付钱。除了售货员可能的几句恭维“老板大气”，其他人都会认为P老板是个傻瓜。P老板在买入的那一刻，其实就已经亏损了：价值2元的东西，却付出了10元的价格。只有P先生能找到接盘侠，他才可能盈利。
但V老板去批发市场进购零售2元的矿泉水，只愿按照最高每瓶1元的价格付款。除了售货员可能的几句牢骚“压价太狠”，其他人都会认为V老板是个智者。V老板在买入的那一刻，其实就已经盈利了：价值2元的东西，只付出了1元的价格。V老板不需要费心费力的找接盘侠，只要买入价格大于1元就会盈利，无非就是赚多赚少的问题。
价值位于天平的一端，而价格位于另一端，只有确定了价值，才能比较二者孰轻孰重。
忽略波动
企业价值只与企业本身有关，市场中的小道消息、旁人看法、价格走势都属于噪音。企业价值虽然每时每刻在变化，但幅度远没有市场价格剧烈：没有任何企业的价值能1天增长或降低20%，但市场的价格却可以涨停或跌停，甚至“十天十板”。
贵州茅台动态市盈率
贵州茅台净利润
❝ 虽然贵州茅台的动态市盈率在8.83~101.79之间随机波动，但不能阻止企业的净利润从3.77亿增长至747.34亿，年化增长率「28.64%」❞
利用市场
市场只是一个方便买入和卖出的交易场所，唯一的作用就是提供了与企业价值做比较的市场价格。
如果市场价格远高于企业价值，而且正好你持有股权，那么你需要做的就是用股权换现金；如果市场价格远低于企业价值，而且正好你持有现金，那么你需要做的就是用现金换股权；其他时候，你需要做的就是努力看懂企业，提高估值的准确性。
当然企业价值并不是显而易见的，因为企业不是一个静态的事物，而是由一个个员工、一件件产品、一项项技术、一栋栋厂房、一笔笔投资等资产和负债的有机组合。再难也要给企业估值，即使是个模糊的区间，不然心里没有这个标杆，据会被市场牵着鼻子走，迷失在起起落落的价格黑洞中无法自拔。
参考资料
本杰明·格雷厄姆 《聪明的投资者（第4版）》
唐朝 《价值投资实战手册（第二辑）》
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