前面探讨了《投资回报的来源》，但这些回报最终还是依赖买入卖出的股价（不复权）差值来实现。那么影响股价的核心因素是什么呢？
计算公式
先来说一个广大股民都熟悉的公式：「PE(市盈率)=Price(股价)÷EPS(每股盈利)」，通过小学2年级的数学知识，等式两边都乘以EPS，可以得到「Price(股价)=PE(市盈率)×EPS(每股盈利)」。因此影响股价的因素有且只有两个:市盈率、每股盈利。
变化关系
市盈率的变化有三种情况：升高、不变、降低。每股盈利的变化也有三种情况：增加、保持、减少。如果把这两个因素进行组合，则得到9种结果：
每股收益增加
「戴维斯双击」：既能享受企业的增长红利，又能获得市场的意外之财，而购买低市盈率的成长型企业是最有机会遇到这种喜上加喜的情况。
「一荣俱荣」：完全依赖企业成长速度。企业的发展速度越快，你的收益越高，反之亦然。
「可能捡到宝」：原来每股收益是1块时价格是10块，而现在每股收益是2块时价格却是5块，关键是每股收益还会继续增加，不买它个盆满钵满，更待何时！
每股收益保持
「老天爷赏饭吃」：完全听天由命，如果老天爷赏口饭，就能吃一碗。当然足够便宜足够多的“烟蒂股”，赢面还是比较大的。
「赔本赚吆喝」：虽然表面上看不赔不赚，但考虑到机会成本和时间成本，仍然是亏损的。
「三天饿九顿」：如果老天爷不站在自己这边，那么三天饿九顿。
每股收益减少
「寻找接盘侠」：只有市盈率的增长速度高于每股收益的减少速度，才有得赚。完全依赖接盘侠提高市盈率，不然自己就是那个接盘的傻瓜。
「一损俱损」：完全依赖企业衰退速度。企业的衰退速度越快，你的亏损越高，反之亦然。
「戴维斯双杀」：每股收益和市盈率都降低带来的乘数效应，放大了亏损程度，属于“赔了夫人又折兵”。
规律
如果每股收益增加，无论市盈率怎么变化，你大概率是盈利的。如果你又没有支付昂贵的价格，那么就只是赚多赚少的区别。
如果每股收益保持或减少，无论市盈率怎么变化，你大概率是亏损的，只是亏多亏少的区别，除非是“烟蒂投资”。
参考资料
唐朝 《价值投资实战手册（第二辑）》
😘麻烦点赞、关注和分享，你的支持是我更新的动力😘