如何看待生猪的价格空间？
一是能繁母猪存栏量，3月末全国能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，相当于3900万头正常保有量的102.4%，处于产能调控绿色合理区域。二是中大猪存栏量，3月末全国规模场的中大猪存栏量同比下降3%。中大猪存栏对应2个月内的生猪出栏量，这预示着二季度生猪上市量将有所减少。作为对比，2023年12月份规模猪场的中大猪存栏同比增长3.7%，将在未来1—2个月出栏，预示着生猪市场供应仍较为宽松，春节后生猪养殖很可能延续亏损。三是新生仔猪数量，2023年10月起新生仔猪数量开始减少，2024年3月止降回升。这期间，新生仔猪数量比上年同期下降4.9%。结合6个月的育肥出栏周期和消费季节性转强规律，生猪市场供应偏松的局面将在未来得到缓解。但是需要注意，2024年3月，在能繁数据持续下降的背景下，新生仔猪止跌回升，是几个意思？
从生猪价格规律看，猪肉供应量每变动1个百分点，猪肉的价格会反向变动5个百分点。按照3月末4.9%的新生仔猪数据算，猪价大概还有20%左右的上涨空间至18元附近，与生猪期货远月价格表现一致。但是买生猪股，毕竟还是买股票，受到大盘整体的情绪影响比较大。注意大盘的震荡风险。
生猪股股价=0.5大盘影响+0.1能繁母猪边际变化+0.2猪价数据+0.1CPI+0.05玉米的价格+0.05新生仔猪边际变化
$牧原股份(SZ002714)$ $新五丰(SH600975)$ $牧原转债(SZ127045)$