9月28日，中秋国庆长假前的最后一个工作日，中国恒大集团$中国恒大(03333)$ 发布公告称，其执行董事及董事会主席许家印已被逮捕，引起强烈关注。作为曾经的中国首富，许老板的被捕在某种意义上标志着冒险与机会主义者的覆灭。本文从企业经营的视角，梳理了三点启示。
启示1：没有经营之神，也没有大而不能倒的企业。
企业经营有其必须遵守的客观规律，任何不尊重和不遵守这些客观规律的人都会受到惩罚。恒大发展到今天，在其主要经营的地产板块，连最起码的收款交房最基本的商业道德都没能遵守，而且抽逃购房者的预付款试图去经营自己的“商业帝国”。没有谁是经营之神，如果真有人这么自我感觉，那他一定是飘了，离倒霉也就不远了。从恒大集团内部报纸的表述就不难看出，许老板对自己的定位至少是和“省委书记”这一级别平起平坐的，说不出有什么不妥但总感觉有点奇怪。
启示2：非相关多元化的自建企业，容易让企业濒临破产。
很多企业发展到一定阶段，拥有一定的实力，为了获取更多的增长机会多会选择多元化；这里的涉及两个选择：一是选择多元化的领域；二是选择多元化实现的路径。如果选择主业相关的领域则为，相关多元化；反之则为非相关多元化。相关多元化能够利用企业在现有产业的竞争优势，缺点就是可能会对多元化分散风险的目的有所减弱。非相关多元化能最大限度分散风险，但对于新领域企业往往因为是新手而面临更大经营风险，尤其是成功企业家的盲目自信，往往对非相关多元化的业务是致命的。实现多元化的方式大体上有收购和自建两种；收购就是在现场市场中去“购买”成熟企业；自建就是从几乎“零基础”自己重新搞一个新企业。自建恒大冰泉、恒大汽车$恒大汽车(00708)$ 都是恒大非相关多元化的典型代表，但是均未能通过市场的长时间检验；恒大在非相关多元化自建方面走了很多弯路。
启示3：高阶的商业帝国，往往以最原始的方式陨落。
导致企业破产往往不是资产负债表上的“资不抵债”，因为财务报表的局限性很多能够给企业带来经济利益的资源和能力不能量化在资产负债表上，所以资产表中的“资不抵债”并不必然导致企业“停摆”。但是现金流量表上的“真金白银”所揭示的“资金链”断裂却会让庞大的商业帝国轰然倒塌，可以说现金流是企业经营和普通个人投资者判断投资机会的最佳标准，项目的真正投资机会就是看其是否能够源源不断的创造更多合法的现金流，请注意这里的合法是必要条件。2.5万亿天量债务本金、利息的偿还和保交楼项目的推进这些都需要资金支出；然而，随着房地产行业发展进入“新常态”，房住不炒政策的持续发力和中国人口结构的深刻变化，多重因素的叠加导致新购房者严重不足，资金流入大幅萎缩。这资金流出和资金流入的巨大差异，导致恒大资金链断裂，许老板也只得“躺平”，才最终导致今天的结果。
有人说“成功企业家过去靠运气赚来的钱，都要靠实力亏掉”；诚然企业经营面临的课题日新月异，企业经营也不能一蹴而就，需要我们不断去更新迭代我们的知识结构和管理方法。为了更好服务广大粉丝，四海财经将推出“企业经营那些事儿”板块，期待能让您有更多收获，欢迎互动留言，您的参与让我们的前进更有动力。