第一部分：经济开始从“高速发展”转入“高质量发展”
1、目前经济增速稳定放缓，无法根据过去的周期预测下一个周期，经济下行不是周期问题，是持续的趋势（P1）
2、趋势问题的本质原因是经济结构变化，结构变化的几个原因（P2）：
1）出口转内需
2）要素成本上升（土地、能源、劳动力）
3）人口老龄化，“吃老本”的人多，需要动用储蓄，但过去储蓄是投资的来源，因此投资驱动经济变弱
4）节能减排是趋势，环境污染/资源消耗型经济难以维持
详细来看：
1）出口导向的经济难以持续。2010出口达到巅峰，2018贸易冲突，出口变少，使得出口拉动经济增长变少。不要对出口回暖报以任何幻想。中国中小企业最缺的是销售能力，最不缺的是生产能力
2）农村劳动力不再充沛。沿海经济发展=资本+廉价劳动力。农业的边际劳动生产率不如工业，因此城市化伴随着工业化
3）老龄化严重，因此未来是消费驱动经济，而不是投资驱动。老龄化发生的很突然、很剧烈。日本到2060年大概60%是60岁以上的人。中国2029年人口就会开始回落，本世纪末人口就会下降到10亿。2029年中国5个人里面就有一个人领养老金。这个的正面影响是，2011年至今，每年劳动力减少300万，因此房子的问题也看的很清楚，有劳动力，房价买涨不买跌。2014年之后，新组成家庭变少，刚需不刚了，北上广和其他城市冰火两重天。房地产历史性的过了黄金期。因此此坏消息是，投资驱动经济发展难以继续
好消息是，吃饭的人多、干活的人少，消费就上去了，而且动用老本了，医疗、养老是刚需了。医疗行业以每年30%的速度在上升，医疗费用基本都花在人生的最后2年，基本都是大病医疗支出。未来医疗和房地产都能和养老结合在一起，养老不是治病而是治未病，是做服务
4）节能减排，经济增速就会下来。比如美国现在进口给中国最多的产品是飞机和大豆，但是按照大豆的需求，需要4亿亩地，但中国总可用耕地只有21亿亩（红线是18亿亩）。这个问题很简单，是吃大米还是吃大豆的问题。毫无疑问因此只能放弃大豆（同样的例子还有牛肉、猪肉、大米、白糖）。因此只有一个全球化的世界才能获得这些大宗商品。因此经济全球化是中国的国家利益。
3、因此需要推动高质量发展（P3）
4、由高质量发展这一新目标催生的新机会有：
1）2008年之后，十二五提出2010-2020的目标，简单来说就是GDP翻一番的同时，居民收入也翻一番。，其中农民收入增速最快，因此“眼睛要往下看”
2）研发和创新经费增加
3）服务业占比提升：养老、医疗等产业爆发
4）西南地区脱贫，高新产业重新布局（贵州-大数据、成都-高新技术产业）
5、目前中国还没有彻底完成工业化和城镇化60%（其中40%有户口，20%是农民人口）。根据经验，一个国家的城市化率不到75-80%的话，就是还没有达到现代化，也即经济一定还会有增长潜力，因此那一定是经济制度的设计还有问题，需要深化改革。
按照GDP增速6%来看（实际上因为疫情影响经济增速不到6%，到2035年能完成完全和彻底的现代化，现在回头看，因为疫情原因会延迟）。
第二部分：从外需依赖到内需扩大
第一部分讲的是经济下行的必然性及原因，第二部分讲为什么城市化是可以解经济下行的
1、中国人口有两个分层。3亿人口的高收入中国（人均收入超过2万美元）和10亿人口（4500人均收入）的低收入中国，因此中国经济成为「工」字型的二元经济型结构（P4）
1）3亿高收入人口的消费能力基本可以与美国平行，未来会呈现「中美共治」的局面（P5）
2）10亿的低收入人口（eg., 农民工）城市化是关键：从钢铁蓄积量看，中国只有发达国家的1/3，但是为啥已经出现了「产能过剩」？是因为低收入人群的支付能力还没到，因此低收入人群的需求会有很多机会（比如国产SUV五菱等）
看数据，农民工在城里打工100块，自己花30，寄回70，这部分钱都改了房子，因此农民有财产，但需要去城里打工，住房闲置，因此没有财产性收入，抑制了这部分群体的消费
未来会有1亿农民工进城，在城里消费，加速消费，这意味着中国的房产市场会发成很大的变化。农民工收入的增长，会带来市场的扩张。中国2.8亿农民能进入城市，会大大拉动城镇化率
总结：低收入人群的可支配收入增长，可以拉动经济，而拉动低收入人群可支配收入的手段，最有效的就是城市化，在这个过程中会有很多新机会。