1、眼前的市场为什么这样低迷？
最近A股怎么了？怎么老是往下走？并且很多价值股好像又创下历史新低了！
其实，道理很简单。整体的市场环境不好，市场的增量资金非常有限。绝大多数时候，是市场里的存量资金在自己玩。目前的市场风格又倾向于AI、科技这些高估值的玩意儿。这些板块的估值原本就高，稍一上涨，泡沫就出来了。泡沫一出来，就会有聪明的资金提前撤出来。所以市场就呈现出了眼前的样子：涨一点，回撤；再上涨，现回撤。行情短暂，很难走远，好像总是在原地打转转。
总结一下，可以两句话概括。第一，市场没有钱。第二，方向走错了。
想市场从根本上好转，必须做到两点。第一，走对方向，不要瞎炒，让投资回归到投资的本质。第二，方向对了，市场上升到一定程度，增量资金就会源源不断。
想做到这两点，有两条途径可以期待。第一，外力强势介入，对市场形成有效干扰。第二，没有外力，慢慢熬，场内存量资金在错误的道路上挣扎日久，总会有一些聪明的资金回归到投资的正途，然后慢慢地积聚向上的动力。
市场已经跌下来了，很多价值股已经这样便宜了。这就是目前市场最大的利好。相信规律，相信常识，相信时间。在市场底部区域的投资坚持，一定会让我们受益终生。
我时刻提醒自己，我目前拥有的一切，都是熊市的馈赠。
2、新国九条解读。
新国九条横空出世，属于重磅利好。它是上次村里一系列政策性文件的升级版，既顺应了民意，又体现出了上峰做好做大做优做强资本市场的决心。有很多新的提法，相信未来还会有一系列配套措施陆续出台。村长吴清随后接受了新闻专访，对新国九条进行了强调和讲解，透露出的信息是，“1+N”体系已经建立并且还会继续加强。
中国股市目前最缺的就是信心。在市场底部区域，大家对利好漠然视之，甚至常常把利好当成利空来进行解读。这会倒逼管理层不停出台刺激拉抬措施。最近大半年，腾腾爸反复强调这三点：历史上几乎所有的重大改革，都是被危机倒逼出来的；股灾会以别样的方式推动中国资本市场发展；我坚信中国股市会越来越规范越来越成熟。分红少，退市弱，违规减持绕道减持泛滥，这些广为投资者诟病的市场乱象都会得到根本性的规范和整治。
利好刚开始出现的时候，被熊市折磨得死去活来的大众不为所动。不要怕。待利好积累到一定程度，从量变到质变，一定会发生。届时，后知后觉的投资者必然会轰然而动。牛市行情，只会迟到，不会缺席。我建议大家像腾腾爸这样，做一个先知先觉者。身陷泥沼，心向光明。
现在应该在车上。如果不在车上，应该以最快速度上车。既便已在车上，还应该想尽千方百计，将更多子弹搬上车，买足买够尽可能多的优质廉价筹码。后知后觉跑过来的人，都是抬轿者。一定要做坐轿的人，不要做抬轿的人。
舆论场上还在激辩新国九条会对市场有什么影响，这本身就说明市场人气之不足。众人对利好半信半疑。分析和预测明天市场涨跌的人，更是好笑到极点。这是一份足以改变中国股市长期格局与走势的规范性文件，却只被当成影响市场一日之涨跌的短期因素在斤斤计较，世人的短视由此可见一斑。
中国资本市场的春天已经来临。不要再身在春天，而心在冬天。等到你后知后觉反应过来，春天可能已经过去了。那时，你就是抬轿者。
上车，重磅利好！这就是我对新国九条的全部解读。
3、财产和资产不是一回事儿。
你买一套房，用来自住，无论房价涨跌，都只是一个数字。这套房对你来说，就是财产。你买一套房，用来出租，每月固定给你带来一笔收入，无论这笔收入大小，它都会相对准时地打到你的个人账户里。这套房对你来说，就是资产。
何谓资产？凡是能给你带来流动性收入的东西，都是资产。何谓财产？你的东西，可以由你自由支配和使用并且所有权属于你的，就是财产。财产和资产最大的区别之处在于，能否带来流动性收入。
现在是一个资产大贬值的时代。房地产、股票这两类最大范围承载着居民财富的蓄水池，都进入了相对比较严重的衰退期。有财产的人，感觉会比较痛苦。
有资产的人，并且没有杠杆、没有负债，净资产丰厚的人，会感觉比较爽。
原因很简单。资产可以给自己带来丰沛的后续现金流。资产贬值，意味着资产价格变得比较便宜。用同样多的后续现金流，可以追加购买更多的质优而价廉的资产。
股票不能给你带来相对固定的后续现金流，股票也是财产而非资产。只有那些经营稳健、利润可观、分红大方的股票，才是真正有价值的资产。手握资产，大买四方，这是一件非常爽的事儿。鸡生蛋，蛋生鸡，鸡鸡蛋蛋，蛋蛋鸡鸡，这是世上最爽的事儿。
我在很早前就明白了这番道理。所以我一直把股市作为资产而不是财产来对待。所以我眼睛一直盯的是股权，而不是一时半会的股价涨跌。所以熊市来袭，我会激动、兴奋，而不会沮丧、失望。所以面对几年市值浮亏，我能够风轻云淡，安然度过。
很多人认为我在2014－2015年间的收获，只是一种运气。而我认为我在2008－2014年间的播种，完全靠的是实力。2021年以来的市场收缩，在我眼里，跟历史上的任何一次超长周期熊市都没有任何两样。这是人生又一次难得的发财致富的良机。继续努力埋头播种，然后耐心等待下一次收割良机。
巴菲特说：有钱就买，不断买买买，然后有一天你会发现，自己原来已经变得如此富有。腾腾爸从视频上看到巴菲特讲出这番话，忍不住会心一笑。天下能者所见略同。嘿，好吧，算我又揩了一把巴菲特身上的油。
最近质疑和批评腾腾爸的朋友又多了起来。我只一句话回应：走着瞧。十年后，我还在。并且相比今天还会更好地存在。信心就是这么足。
资产配置，资产管理，资产保值增值，我都以最合投资基本规律的方式行事。
这就是我的信心和底气所在。
2021年至今，不过三年。跟2008－2014年相比，小巫见大巫。没经历过2008－2014年的朋友们，你有什么资格和勇气来质疑和嘲讽那些经历过2008－2014年熊市周期的人呢？你比他们更懂熊市？还是你比他们更懂资本市场的残酷？
在你唉声叹气、愁眉苦脸时，人家正在龙飞凤舞、大快朵颐。你看到的是财产的大缩水，人家看到的是资产价格便宜后的时代大盛宴。听我一句劝：要想在资本市场混出一点名堂，请不要辜负任何一次资产打折所能赋予你的改变命运的机会。
4、小微股泡沫已破，所有所弹皆为逃命良机。
16日，中证2000指数大跌7.16%。小微票成重灾区。收盘后，村长出来喊话：新国九条监控和限制的是绩差股，不是小盘股，不分青红皂白乱跌一通，是对政策的误读。舆论场上各种各样的争论和解读。
谈谈我的看法。
第一，股票确实应该分绩优股绩差股，不应该分什么大票小票。以业绩而不是以市值来区分选择投资标的，这是腾腾爸一直以来的主张和观点。现在不分三七二十一乱跌一通，跟以前不分三七二十一乱涨一通，一样可悲可笑可叹。它们都是非理性的。从这个角度看，村长的喊话没有错。
第二，从实践上看，A股又确实有这样一种好坏不分的恶风。将大市值称为大烂臭，将小市值称为小清新。认为大就是缺乏成长，丧失想像力，小就是成长，未来升值空间广大。把小约等于成长。这是对投资基本规律的扭曲。恶捧小，恶踩大。结果就是，垃圾股、概念股、泡沫股，投市场所好，集中在小微票中。
第三，新国九条就是倡导分红，倡导业绩，倡导长线投资、价值投资，倡导尊重和回馈投资者。市场按照以前的惯性，马上又把它理解成了大小票的对立与选择。所以一众投机者，包括一些机构投资者，马上出来主张“抓大放小”。于是，出现昨天小票齐跌的崩塌惨状。
第四，综合以上，我们可以得出一点结论：小票跌是有现实逻辑的，但它是非理性的。再进一步，我们还可以这样说：小票一块崩塌是不对的，但没办法，谁叫你炒作的时候一块上涨呢？这两天跌了这么多，中证2000指数的整体估值，还有50余倍，并不便宜。
所以，我们可以再得出一点结论：新国九条的方向是没有错的，带来目前的市场反应，恰恰是政策效力开始发挥作用的体现，管理层一定要坚持住，不要被一时的市场噪声绑架与裹挟喽。世界上所有发达成熟的市场，都是绩优股大涨特涨。股票涨跌，压根就不应该跟市值大小相关。小票中被错杀的绩优股，将来一定可以被市场发现，从而实现价值回归。不要为绩优股错杀操心太多。
现在村长应该压力很大。但我认为，他做得对，应该站出来发声，给他一点支持。哪怕我们人微言轻，也应该有这点起码的良知。
正在写这段的时候，看到消息，村里负责监管司的的司长又专门出来喊话，强调“本次退市规则修改主要针对小盘股”之类的观点是对政策的误读。
拉抬市场的决心和诚心满满。我在微博上转发了相关信息，并回复如下：打击的应该是绩差股；绩优股不怕被误杀；没有必要出来喊话；小票的确是垃圾股的大本营。
我没有跟上边唱反调的意思。以上评论、分析，是我一直以来的意思。大乱就应该大治。铁腕治市，我们需要一点耐心和信心。让恶炒者死无葬身之地，这本来就应该是价值投资的题中应有之义。对恶的善，就是对善的恶。
在17日的公众号文章里，我忍不住提醒：今天小盘股如果反弹，记得减仓出局哦。泡沫已破，所有反弹，皆为逃命良机！
5、本周大金融表现较好。
本周保险、银行板块也表现较好，周三还曾大涨。有朋友奇怪：全国的房地产都快倒闭了，保险、银行为啥还会涨呢？再则，某某外国投行，刚刚下调了中国四大国有行的风险评级！
这位朋友的奇怪和疑问，很有代表性。甚至可以说，这就是最近几年大金融板块表现不佳的一个非常重要的原因。
2015-2016年前后，正是银行板块资产质量最差的时候。那时候银行倒闭论流传甚广。相比今天的悲观论调，有过之而无不及。但恰恰在那看起来最悲观的时候，正是银行资产质量开始拐点向上的时候。而后几年，银行业业绩一直稳健增长。并没有出现什么价值陷阱。这两年疫情冲击叠加房地产调控，关于银行业的悲观论调又起。但我们看到，迄今为止，银行业并没有出现资产质量明显恶化的迹象。刚刚过去的2023年，很多银行股虽然营收、业绩小幅下降，但资产质量没有明显恶化。银行并没有通过降低拨备来调节利润。
从总体上看，金融业与经济发展高度匹配。你若相信中国经济会持续走好走稳走强，就应该相信中国金融股目前是被严得低估的。
另外，不分析自己的基本情况，一看外国投行或什么机构又如何评价国内什么资产，就盲目的相信，这本身就是一种可笑的投资蠢行。不客气地说，国外那些机构，在评价中国时，有几个是客观的，有几个是不戴有色价值观眼镜的？听它们的，中国早就崩溃几百回了，或者早就威胁全世界几百回了。其实，这两种情况，一种都没有发生。
6、目前是股市的大机会。
股市有大机会，有小机会。
什么是大机会？跌幅一定要深，底部绵延的时间一定要长。跌幅深，股票才能变得足够便宜。底部绵延的时间足够长，像你我这样的普通投资者，才能把尽可能多的工资积攒到股市中去。有这两点，我们才能赚到尽可能多的钱。
什么是小机会呢？跌幅很深，但底部盘桓的时间很短。也就是说，机会给你，但机会窗口期很短，你只能把现有的资金打入到股市中去。赚的就是反弹或者说价值回归的钱。
股市里的小机会很多。比如2018年贸易战引发的市场下跌，跌幅很深，但2019年开始，市场就陆续反弹回来了。整体的时间窗口没超过一年，最好的时间窗口可能也就一两个月。比如2020年疫情引发的市场下跌，跌幅也不小，但仅仅两三个月后，市场就因货币大放水而快速地反弹回来了。我的经验，市场每两三年间，就会有一次小机会出现。
股市里的大机会很少。2008年股灾之后，市场有过一轮短暂的反弹，之后又重新跌回来，然后在底部一直盘桓到2014年底。这轮超级大熊市前后持续时间长达六七年之久。跌幅很深，大盘从6124点到1664点，最大跌幅超过70%。持续时间够长，多少人盼牛市盼不到头，最终放弃，割肉在市场的底部区域。
腾腾爸碰到并抓住了这次股市大机会。我在2008年股灾之后，坚持了六七年，不断地把自己的工资、稿费打入到股市中去，积攒到了足够多的廉价筹码。最终等到了2014-2015年的那轮牛市行情。一举翻身。并且，我可以确凿地说，2015年股灾之后，2016-2021年这段时间，腾腾爸也全程享受到了龙头白马股行情——这也是2008-2014年大机会的延续。
2021年Q1以来的这轮市场回调行情，迄今已经三年多一点时间了。不知不觉，市场在底部区域绵延的时间也已经够长。我不知道它会在明天，抑或明年结束，但我知道，市场在底部盘桓的时间越长，意味着股市的投资机会越大。
这是我人生的第二次股市大机会。无论它绵延多久，我都会紧紧抓住，绝不放松。事实上，它绵延的时间越久，我会抓得越紧，越不会放松。
第一次大机会中，我搞的是组合投资。但组合中的重仓股雅戈尔被我从10块钱买到了5块钱，因此遭腾妈笑。这一次大机会中，我同样搞的是组合投资。组合中的重仓股中国平安，又被我从80元买到了35元，因此遭到广大网友笑。我知道我一定可以再次成功。我靠的不是经验主义，而是投资的基本规律。这就叫未战先胜。
傻子们看到的是血流成河。腾腾爸看到的是满地灿灿的黄金。