而且期权是薪酬的一部分。你花100万招一个员工,谈好70万现金,30万期权。不给期权,就要给100万现金。你可以理解成腾讯发了30万期权,又拿省下的30万现金回购了回来。
腾讯2004年上市时股本84.05亿,利润4.467亿。当前股本94.62亿,利润扣除271亿股份酬金,也有1305亿。股本增长12.56%,利润增长292倍。这个股本变化还是建立在近20年以增发为主、回购较少的基础上的。在这个利润增幅下,是否属于低价增发,你可以自己判断。
你说的对,谁说服谁没有意义。但是读书读一半、看数据看一半,对投资分析是非常有害的,会最终影响投资收益。
因为腾讯回购的同时在做几乎对等的股权激励。股本几乎没变化。下面我来告诉你具体缘由。
首先,股票回购,意味着公司净资产下降,因为公司需要拿实打实账面资金去购买股票。公司的净资产下降,进而导致PB的上升。从估值纬度,PB的上升需要净资产收益率ROE提升,才能平衡回购导致的PB上涨。也...