在能力圈内做事

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【今日思考】最近重新思考阿里巴巴，随时记录下一些思考。阿里巴巴这些年是败了，我觉得最主要的原因是在阿里自己身上。拼多多确实抓住了五环外用户这个阿里未很好满足的群体，在产品、价格、服务方面，以低质、低价、高服务，先占领五环外人群，再慢慢上攻品牌和白领，如果阿里不是傲慢自大，不是...

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【今日思考】柏俊同学这文章写地很具体，用心了，顺便纠正个小错误，腾讯视频号今年一季度同比增长80%的不是人均时长，而是用户总时长。
视频号的MAU竟然达到了9亿，这是我之前没想到的，14亿人口中有65%的人用视频号？这和体感经验不太符，我自己也有些小规模的调研，常用短视频中，抖音比例...

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【今日思考】这几天把阿里前面4次的电话会议纪要再看了一遍，也回顾了蔡崇信所接受的采访，以及马云的表态。我最大的体会是“谦逊”、“知道自己错了，会改”，“我们忽略的真正的用户”。潜台词也是，上一任管理层，不够谦逊，不承认自己错了。
阿里的使命是“让天下没有难做的生意”，这使命...

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【今日思考】柯林斯的新书《再造卓越》，讲的是企业是如果从卓越到衰落，起因之一是在《基业长青》中，不少卓越公司都衰落甚至倒闭了，如摩托罗拉、惠普、房利美。卓越企业并非永远卓越下去的，其要持续符合卓越的要素，如利润之上的追求，核心理念+刺激进步，造钟师而不是报时人，当不再能维持这...

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【今日思考】一周多的时间，重复完了芒格的《穷查理宝典》，肯定比第一次读有更深入的认识的。记得第一次读的时候，觉得这也没啥啊，整本书也不成体系，是不是宣传过度了？这第二次读，理会到了，它本就不是体系化地讲一个观点的书，它象富兰克林的《穷查理年鉴》，对比我熟悉的东西，它就像《论语...

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持有＝买入。如果不卖的话，那有了新的钱是不是就应该加仓呢？阿段说也不是，可能还想看看其他机会呢。但是，如果没有其他机会，是不是就应该加仓？而不是拿着现金。否则和持有＝买入就有冲突。我还没特别理解到位。

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【今日思考】重读了芒格的《误判心理学》这篇演讲，结合自己前几天的行为，做些分析。
前天在腾讯回调到380的时候，买了一些，这并不是很安全的价格，那受了哪些芒格所说的心理学倾向呢？1）服从权威的影响。连刘炽平都说，今天将继续回购，因为当前价格仍然低估，刘炽平是腾讯的权威啊。2）受...

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【今日思考】今天看到一篇巴菲特的讲话，说要不断往护城河中扔鲨鱼，鳄鱼，不断加宽护城河，要有德才兼备的公爵守护。这是我看过好多遍的，但是他说的柯达的例子，让我耳目一新。
以往说柯达的没落，是没有跟上技术变革，即从胶卷时代进入数码时代，从而被日本的品牌如索尼打败了。后来知道，...

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视频号是否抢了快手的时间，不能这么看。在目前，微信的用户量覆盖了很多抖音/快手原本就未覆盖的用户，视频号抢的是增量。当增量抢完，市场空间饱和，必然会导致内卷，视频号会向抖音和快手发起争夺。当前快手的MAU和时长都增长非常缓慢了，在视频号尚未打过来的时候，已经增长停滞，过几年视频攻...

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卖出美团的一点小钱，有这么几个去向的选择：
1）当前3.5万亿买腾讯。未来十年预期年化收益10%-15%（10年后市值6.6万亿-10万亿，加上每年3%的回购分红），这是赔率。但胜率呢？假设有95%的概率依然是霸主（这指的是不会曾经在百度和阿里身上发生的事），那10年后依然是霸主的概率是60%。胜率×...

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【今日思考】百度也是互联网行业，在AI时代它似乎逐渐扭转移动互联网时代的困境，通过提前十来年的AI布局，取得了越来越好的成绩。百度除了搜索收入之外，现在主要有这几部分：1）智能云。这包括云计算，大模型，以及基于这些的行业解决方案。2）自动驾驶。既有Apoll这样的自动驾驶大模型，也有萝...

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【今日思考】再想芒格的多元决策模型。这个世界，本身就是复杂的，“我们应该追求简单，但不能过于简单”，爱因斯坦的这句话，讲得很清楚。做投资，就必须要通过多个学科的基础理论来研究，因为世界本身就是个整体。
投资，既要研究公司，又要了解市场。1）要懂会计。它的业务模式什么样，收入...

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作为业余投资者，最大的局限性是没有搭档深度去聊。
就像巴菲特和芒格，没有他们两个人的讨论和碰撞，那取得不了这么大的成绩。但作为业余投资者，痛点就在这，当然雪球已经提供了相当好的平台，还能遇到阿段这样的投资大师并向他学习，但找不到可以长期合作和讨论的搭档，确实是个烦心事，会...

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芒格说，不需要找那么多伟大公司，你只要找到一两个就够了，把他牢牢抓在手里，并且这也就有了比较的机会成本。我现在越来越相信腾讯是家伟大公司，在短视频时代、Saas时代、AI时代，都能再次成功穿越，创造新的辉煌。这个巨人，依然在进化型的道路上，不断壮大。
站在当前节点，未来10年，在...

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【今日思考】看腾讯现在的牛气冲天，也回顾了下它在2022年低谷时说了什么，做了什么，判断是否正确，今天的重返增长和当初的战略决策有没有关系，说到的做到了没有。
202和2022年真是困难的两年。一方面宏观经济在疫情等多重因素下，下滑明显。另一方面，政策对平台经济的整顿治理。这些对广告...

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晚点这标题党起得，没看到腾讯自身努力，只看到投资。光凭40来亿的投资收入，可以同比增加50%吗。

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【今日思考】通过腾讯的年报，得到的信息和商业思考，是远不如看它的电话会议。在认知上有以下几点迭代：
1）游戏：米歇尔说，游戏本身就是常青的，像足球、篮球，本就是经久不衰的游戏。如果游戏通过进化和调整，是可以取得持续优秀的成绩的。如果游戏没有取得持续的成绩，那就要及时调整运营...

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腾讯的一季报出来了，很多人说大超预期。我没有感觉，因为我不知道什么是预期。怎么会有预期这个东西呢？市场预期是多少，我关心它干什么？腾讯涨多涨少，都很正常。如果不增长，那得看看是哪块出了问题。坦率说，我觉得腾讯增长地快了点，这么大幅度不可持续啊，慢慢来啊。
一季报读完了，三...

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【今日思考】这几天在回顾芒格的《穷查理宝典》。去年第一次读的时候，觉得这没啥，记些琐事、评价，也不成体系啊。今年读，有一些体会。通过这本书，看的不仅是芒格的投资体系和思考方法，还是芒格的人生指引，他就像一盏明灯，把富兰克林、林肯、爱因斯坦、达尔文这些历史卓著的人物，拉回人世间...

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【今日思考】昨天把美团卖了。这几个月美团涨地挺多，来到了7000亿市人民币市值。美团这个公司，在跌到60元只有4000亿不到的时候，我确信它是低估了，仅外卖就不止这么多，核心主业年利润300多亿，新业务只要收缩止亏，那3000多亿就只有10倍PE，更何况核心业务也还是有一定增长，所以是明显低估价...