前两篇REITs速达对鹏华深圳能源REIT项目的发电收入与发电成本变化进行了详细比较，详见：“鹏华深圳能源REIT：创新低收入与创新高成本！合理性待验证”、“鹏华深圳能源REIT成本、发电量、收入变动合理性续探”从公开披露的数据信息还原相关季度数据信息进行对比发现，2024年1季度发电收入产生了较大变化，创下了上市以来发电收入最低的一个记录。在另一个数据中，支撑发电收入的天然气成本创下了上市以来各季度吨成本单价最高的一个数值。@今日话题 @7X24快讯 #$鹏华深圳能源REIT(SZ180401)$ $深圳能源(SZ000027)$ #REITs速达##REITs可供分配#
数据表现是否合理以及支撑该数据合理性的因素需要进行深入分析，而这两个数据产生较大差异后是否持续还需要继续观察。
本文对该项目的可供分配进行相关探讨：
一，预测分配与发行分配
鹏华深圳能源REIT项目在发行时受到了投资者的极大关注；第一是因为已经上市的首钢绿能REIT项目二级市场的优异表现以及当时节点投资者参与REITs的热情被点燃。第二是资产的特殊性，该项目有别于其它REITs项目，底层资产中包含了到期可处置的固定资产。第三是份额的紧缺，由于战略配售阶段原始权益人持有了达到51%的股份比例（申报阶段拟持有份额比例为34%），战略投资者参与了19%，留给网下投资者和公众投资者的份额比例仅为30%。
最终，该项目由于参与定价的资金较多，网下投资者认购份额达到可发售份额总数的107.66倍。最终，投资者以总认购份额1,356,500万份的认购份额参与了网下定价。网下投资者以最高报价参与询价环节的报价户数达到了230个，最高报价户数占总参与户数的84%。
1、募集资金：该项目估值规模为32.6亿元，预计募集资金规模约32.64亿。
实际募集资金为35.376亿元；募集资金增长2.736亿，较预测数据增长了8.38%。
2、可供分配：按照预测的可供分配金额测算的拟募集资金规模分派率，预计首年分派率为11.69%，第二年分派率为9.67%。
按照实际募集资金规模，以预测的可供分配金额为基准测算可供分派率，首年为10.79%，第二年为8.93%。
二、上市后实际分配
1、预测数据表现较为理想
鹏华深圳能源REIT项目自2022年上市以来共进行了3次分配；其中，2022年（上市当年）实际分配1次；分配日期为2023年的5月15日，分配基准日为2022年12月31日；分配金额为436,200,000元，以此分配金额按照实际发行测算，分派率为12.33%。
2023年实际进行了2次分配，合计分配金额为420,000,000元。以此分配金额按照实际发行测算，2023年实际分派率应为11.87%。不考虑期间二级市场波动，仅考虑实际分派率的情况下，该项目的分派率是较为理想的价值投资标的。
2、实际投资收益有待观察
近期交流时有投资者分享表示实际分红数据与披露的数据间是有些差距的。按照2023年完整年度数据测算的实际分配来看，好像收益不那么明显。
2023年首次分配日期为2023年12月7日，拟分配金额为204,000,000元，按照折算的期间收益来看，假设投资者以发行价格买入，收益分配基准日期间持有的实际收益仅为3.56%。第二次分配日期为2024年4月23日，假设投资者还是以发行价格买入，在收益分配基准日期间持有的实际收益仅为3.63%。
当然，统计口径不同，测算数据的差异也会有所不同，但投资者是参与者，实际分派率以及投资期间的成本是有自身考量的；关注二级市场交易价格波动的时候，也应该关注的是持有期间的实际收益情况。