上周说：短期市场面临一定的回调压力，短期盈利难度加大。本周沪深市场下跌比较明显，我们的净值相对于上周基本持平。
本周市场下跌的动能主要来自地产万科引发的担忧，作为曾经最优秀的地产公司，万科不仅终结了连续几十年的派息，甚至可能因为债务违约而引发更大的危机。随着万科的下跌，已经引发保险金融在情绪上的跟随，这轮地产的周期，已经远远超出了所有人的想象。
周末出台中国股市的第三个“国九条”，其实是去年7月以来活跃资本市场的延续。四大行也于周末再次披露了汇金公司的增持情况，可以说顶层设计上的方向，是坚定和坚决的。
公平又不失理性的资本市场，是所有的人的期待；健康且重视股东回报的公司，同样令投资者向往。然而，最容易改善其实是自身的认知和抉择。
基于现阶段的市场结合自身情况，给自己的投资建议：
1、持有资产而不是持有货币。自信用货币诞生以来，货币贬值就从来没有停止过。经济好的时候，人们收入增长，物价自然抬升；经济危机的时候货币放水，物价还是抬升。物价的抬升，最终体现在公司的财务报表上是收入利润同步增长，体现在个人的账单上也是类似的收入支出同步增长。这种从未停止的货币现象，仅对于一类人的伤害最大，那就是持有货币不动的人，长期持有货币的人因为通货膨胀而形成的购买力损失，无法逆转。
2、回避不确定性大甚至是明显向下的行业。中国资本市场诞生至今，一直伴随着改革开放经济蓬勃发展的经济环境，整体处在一个大的成长周期，随着现代化建设的进程，很多行业从增量行业转变为存量甚至过剩行业，行业和企业的生命周期进入到成熟甚至衰退周期。那么行业与行业，企业与企业之间的分化，也到了前所未有的程度，作为投资人如果还可以找到边际向好估值也不贵的标的，就不要轻易的重仓抄底明显向下的行业和标的。
3、做好止损。我们是外部股东，很多时候不仅是有信息和定价权的大机构，甚至是公司本身和大股东，都不知道股价为什么会一直跌下去。投资的过程中出错是无法避免，出错之后的纠错非常必要。从历史投资数据分析，如果去掉亏损较大的那些投资，整个投资业绩会好很多。本周也是下决心把亏损同时也处于下降趋势的标的陆续清仓了。
现阶段的具体操作，依然是以地产弱相关的电信运营商为核心重仓的基础上，陆续增加可转债配置。运营商和可转债的逻辑，前面有写过，留下链接，不再复述。
网页链接{再谈电信运营商的投资逻辑 } 从中国移动看投资所需的远见
振东投资
2024年4月14日
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