01.
（上证指数小时图）
这两天行情可以说是在选方向了，上证指数从昨天的止跌，到今天的阴星，有种上不上去、下不下来的感觉，卡在这了。
上证本周预计也就在3325-3400点之间震荡，当然如果突破这两个点，都可能引发一波极端行情。有可能是加速下跌，也有可能是上涨。
不过从个股涨跌数量看，今天走的比较弱。两市跌多涨少，这就有股市托指数的嫌疑了，如果后市没有热点跟上，不排除再出现一波下跌。
02.
后台有朋友问 $三全食品(SZ002216)$ ，打开亿牛网我们一起看看这只票。
从三全食品扣非净利润可以看到，今年扣非净利润前三季度已经创出历史新高了。且全年扣非净利润的预估达到了8.92亿。
这里就要看下扣非净利润快速增长的原因了，从营业收入看2020年虽然三全食品在增长，但增速明显是低于扣非净利润的。
营收增长有可能是受疫情造成的，疫情后速冻市场整体收入的有所上升，但疫情并非是主要影响扣非净利润上涨的因素。
主因如果不是营业收入，三全食品扣非净利润增长和销售渠道关系也就不大了，也就是说今年利润虽然增加猛烈，但主因并非是增加营收。那就只有一种可能，就是在同等的销售收入下，平均成本下降了。
03.
平均成本下降有几个可能，一种是工艺提升成本降低，一种是原材料价格下降，还有可能是高端品销量上升，或开发新品，带来平均成本下降。
三全食品从主营构成看，主要产品有水饺、汤圆、面点等，其中水饺的占比是34.53%。而猪肉水饺在三全食品中占比公司收入达到25%以上，也就是说猪周期对其成本会有一定的影响。
另一方面从新闻可以看到，三全食品推出涮烤新品，打开了利润上涨空间，这应该是三全食品扣非上涨的主要原因。
但三全推出涮烤新品今年是第一年，已经取得不错的成绩。但食品行业是竞争激烈的行业，三全食品能否形成产品护城河目前并不清楚。后入场玩家是否会进一步升级产品，抢夺三全市场也未可知，所以目前净利润能否持续快速增长还不好说。
新闻说完了，回到市值的估值上，由于年报未出，市值又是创出新高。则用2020年前三季度的扣非净利润做估值，目前前三季度的扣非净利润是3.97亿。食品行业的估值白菜价是20倍扣非，所以市值白菜价应该是80亿，而30倍扣非净利润是低估，则市值低估应该在120亿附近。
年报出来后，如果真的和预估净利润相同，则市值估值就要上调。不过年报出来前，还是保守些比较好。从市值上看，目前是230亿，达到前三季度扣非的60倍，个人认为还是偏高了。
由于净利润暴涨，市盈率参考价值不大。而市净率目前处在相对高位，验证了对市值的预估。
篇幅有限，就说这么多吧。
