01.
今天上证终于突破7月高点，但遗憾的是没有形成大阳线，而是拉了一颗十字星。按我们之前所说，出现阳线大概率是承认周线的收缩三角形，未来应该有继续上涨的可能，有望形成新一轮牛市。
当然遗憾除了收一颗十字星外，还有一个遗憾就是两市成交量略显不足，8000亿的成交量能支撑走多高，我心里也没底。
想保持牛市，必须有资金持续涌入，成交量如果到万亿，就会好一些。如果一直无量或缩量上涨，那后市行情可能就要出现回调了。
02.
最近，后台总有朋友问基本面都看什么。看样子大家已经不满足仅看亿牛网了，今天就仔细讲讲基本面研究都要研究那些方面，没做理论课程，直接拿支票当案例讲。
看下天润乳业，还是先看亿牛网，从扣非净利润图中可以看出2014年是分界点，之前公司是亏损的，2014年以后是逐步盈利的。
造成这个的原因是，天润乳业是借壳上市公司，之前借的是新疆天宏的壳，下面是当时的公告。
新疆天宏12月31日晚间公告称，公司完成了相关工商变更登记手续，经公司申请，并经上海证券交易所核准，公司证券简称自2014年1月6日起由“新疆天宏”变更为“天润乳业”，证券代码保持不变，仍为“600419”
2014年-2020年天润乳业扣非净利润保持持续增长，尤其2017-2019年增长率稳定在15%-20%左右，2020年即使出现疫情，天润乳业扣非净利润也还是略有增长。
所以从成长性看，天润乳业还是不错的。
用2020年预估的扣非净利润是1.47亿。计算市值的话，乳业属于饮料食品行业，我们需要用扣非净利润的20倍计算，所以市值理想位置在29.4亿，也就是白菜价在30亿以下。如果算低估的话，用30倍扣非净利润算，那么43亿以下就都算是低估。
从市值图上看，公司借壳上市至今，最低市值与扣非比是2020年受疫情影响的19倍，而目前27倍虽然不是最低，但也还是在低估范围内。
以上就是我们之前讲的，当然还有市盈率，市净率和股息率就不说了，下面说说其它的怎么看。
03.
打开亿牛网，看下营业收入和营收增长率。
从图中不难发现，虽然应收绝对值在增加，但增长率是出现下滑的。也就是说，乳业行业竞争异常激烈，处于存量竞争状态。所以营收增长率下滑。但由于营收绝对值增加，也就说明企业在行业竞争力非常稳定。
从净利润看，由于营业收入的增长，企业净利润也随之增长，且从增长率看也能和营业收入保持一致。
天润乳业的营收与净利润同比增长，堪称完美，营收从3.27亿增长到16.27亿，增长了4.97倍，净利润从1256万增长到1.4亿，增长了11.14倍，够凶悍吧！
说完营收和净利润，就要看看企业现金流了。
从现金流上看，从2014年到2019年，企业现金流也是正值且逐步提升，2020年三季度看，现金流也是正向的，说明企业经营活动可以自给自足。
04.
刨析下现金流构成，从财务数据的现金流量表中可以看出，2015年-2019年构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金都有一定的规模，2017年1.49亿，2018年3.56亿，2019年3.4亿。主要用于购买固定资产、商标等无形资产。
经营活动和投资活动产生的现金流量净额之和，2017年负800万，2018年负360万，2019年-8400万，资金缺口扩大，日常经营无法完全覆盖投资活动。
接下来还要看融资情况，市场规模，未来发展空间，产品销售，行业发展，企业管理层，企业经营模式，企业估值等等。
下回有时间再讲下一块。
以上仅为知识分享，而非荐股。投资有风险，入市需谨慎！
