2024年4月28日周记
上证指数收于：3088.64
深成指收于：9463.91
沪深300收于：3584.27
恒生指数收入：17651.15
道琼指数收于：38085.8
标普500收于： 5048.42
实盘 ： 上涨 5.5%
这一周是充满期待的一周，在这一周里我盼望能早点看到所持有企业发布的年报和一季报。不但想看看他们这一年经营的如何？还想看看他们今年的分红几何？是不是实打实的提高了。意料之中的惊喜古井贡每股分红4.5元。流通股5.29亿股。分红23.8亿，占2023年净利润的51.9%，2023年实现净利润增长46.01%。洋河每股分红4.66元，流通股15.04亿股，共分红约70亿，占净利润100亿的70%。
然天有不测风云，本来打算先看看各家财报的大体数据，然后等到打印的财报邮寄到家后再细细的看，可那意外来的猝不及防！当看到洋河2023年净利润只有100亿的时候，心中顿时升起了许多疑虑的乌云，首先是不敢相信明明前三季的归母净利润为102亿。故这两天用ipad看了洋河的年报和一季报。
在细数洋河的数据之前，我们先看一下同行的主要数据:
山西汾酒：2023年净利润104.38亿，同比增长28.93%。
今世缘：2023年净利润31.36亿，同比增长25.3%。
五粮液：2023年净利润302亿，同比增长13.19%。
泸州老窖：2023年净利润132.46亿，同比增长27.79%。
古井贡：2023年净利润45.89亿，同比增长46.01%。
洋河：2023年净利润100亿。同比增长6.8%。
究竟表现好的是白酒行业的个例还是洋河的问题，我们再看以下一组数据。二零二三年规模以上白酒产量499.2万千升，同比下降2.8%。实现收入7563亿，同比增长9.7%。实现净利润2324亿，同比增长7.5%。从这一数据来看，洋河所占的位置是营收略高于规模以上白酒的平均增量数值，而净利润却低于规模以上白酒的平均数值。看来大概率是洋河自身的原因。
洋河这几年究竟怎么了？在我的印象中，洋河的销售团队一直是一个相对比较努力的团队。连我这个18线小城也能看到洋河的推广广告。但是结果总是很现实的。洋河这几年是内忧外患叠加出现。内有今世缘的步步紧逼，省内所占的份额逐年递减。外有各大名酒企业的群雄逐鹿。
看一看对洋河的几项关键数据：
营业收入 331亿
生产成本 77亿
销售费用2022年的41.79亿增长到2023年的53.86亿同比增长28.9%。其中广告费用从2022年的24.14亿到2023年34.6亿，同比增长43.34%。
销量却从2022年的195322吨降到2023年的166154吨，同比下降14.97%。
差旅费用从2022年的4.33亿增长到2023年的4.73亿，同比增长9.22%。
由此可观一二洋河在各项费用大幅增加的情况下，（特别是广告费用增加43.34%）销量减少14.97%。更让人无法想象的是2023年第四季度净利润竟然亏损3.2亿。这些固然与经济环境有关，我认为更多的是洋河自身的诸多原因综合起效的作用。洋河已今不如前。好在洋河的窖池还在，洋河的酒师也很优秀，至于洋河什么时候能走出目前的困境我不清楚，也不妄加推测。仅就当前，每年净利润100亿，1500亿市值的洋河我选择持有。当然如果那一天价格合适我会毫不犹豫的卖出SS市盈率的方法毛估了一下洋河，如果说50倍市盈率为理想卖点的话，就目前的洋河降到45倍市盈率，那么洋河的合理卖点为300元每股。也可以换一个角度来衡量它，洋河2024年第一季度净利润为60.5亿同比增涨8.03%。那么如果洋河以每年净利润8%的速度增涨，那么合理估值可以给到3000亿。股价在200元左右。所以无论怎么算现在都比较适合持有不动。
洋河的年报是糟心的！这就是实战中的一次真金白银的伤痛。我既没有能力预测市场周期，股票市场，没有能力预知企业中的突发事件也没有能力预知任何一件事情对企业未来的影响。在投资的路上避免不了会遇到这样或那样的事情。我只能选择接受，选择在买前做好研究，留有足够的安全边际。再买后及时跟踪，理智对待。