今天重温了巴菲特的可口可乐案例
巴菲特买入可口可乐时，其实股价并不便宜，88年首次买入时，PE是15倍，股价是现金流12倍（通常股价是现金流10倍，价值投资者就会认为不便宜了），市净率5倍。如果按照当时的EPS计算，巴菲特的买入价高估了60%。
巴菲特买入的逻辑有那些：
1. 可口可乐具有很好的发展前景，不断开拓世界范围内的饮料市场
2. 新的管理层，可口可乐在80年更换了管理层，7年里企业的盈利指标（利润率、净资产收益率）大幅好转，靠谱管理层
3. 估值角度，巴菲特假定了 未来十年10-15%的股东盈余增长，由此按照折算现金流的方式估值，最后得到安全边际是50%-70%。
巴菲特买入后的10年，股价是增长将近7倍。
这个案例让我想到迈瑞医疗，前两天我还专门写了一个帖子发起大家讨论，得到了不同角度的回复，这里先表示感谢。
迈瑞医疗，某种意义上很类似可口可乐，可能有点牵强，迈瑞在国内医疗设备方面一家独大，未来发展应该是比较稳的；老年社会也使得医疗设备的行业前景比较有保证，至少不是夕阳产业；另外迈瑞也在积极拓展国际市场。
管理层也比较靠谱，盈利指标不用说了，a股中都能数得着。收购方面看也比较专注在医疗行业，而且收购的标的也很优秀。没有出现低级野蛮扩张的局面。
最后，未来预期方面，如果假设公司能以15%的增长发展5年（最近5年的自由现金流复合增长率为29%，），之后5%增长计算永续增长，折算出来的股价应为551。针对当下股价有近90%的安全边际。
所以，迈瑞的投资关键就是你是否相信15%的增长率。相信了，是个好买卖；不相信你可能看到的业绩不及预期，股价向下修正。自己选吧。