2022年2月，我初次学习中国飞鹤，当时中国飞鹤市值763亿，对应预估静态PE约10倍。在分析了飞鹤产品的核心竞争力安全、新鲜、适合后，量价方面我假设奶粉品类无提升、价格不变，母乳喂养率不变、量由新生儿数量决定，作出了乐观、中性和悲观三个预期。乐观是根据公司2020年报中的业绩指引，2023年市...