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正解。风险收益完全是主观的,对于不懂的人而言的高风险,对于高手来说自然是低风险,绝不可一概而论。//@赔率的确定性:广为流传的“高风险、高收益”和“低风险、低收益”是彻底的谬误。股票投资只有两个关键词:确定性、盈亏比,确定性来源于商业规律和公司格局(格局决定行为),也就是“资本、产业”;盈亏比来源于该资产估值和所处行业、整体市场的比价,也就是“估值”,或叫“预期差”。潜在风险和潜在收益的不对称性,导致市场上很难存在风险收益均衡状态(如同钟摆的中间和两端,即使有理想中的均衡状态,也只是一瞬间,受外力影响便被打破),而总是处于潜在风险被市场认知放大、或潜在收益被市场认知放大的状态。也就是,对正确认知资本市场的玩家来说,市场总是于“低风险(甚至无风险)、高收益”和“高风险、低收益(甚至负收益)”的组合之中循环往复。在市场上,收益在明,风险在暗,看见收益不算本事,正确评估潜在风险才是本事。回避了风险,收益自然而来,所差者只是收益大或小,而不是盈或亏。一两次或许看不出什么,多年之后就是本质区别。长期在股市吃亏的人,并非算不出市盈率和收益率,而是对组合中的潜在风险不做评估,因此往往在某资产赚钱能力被市场信息高度呈现后一头扎进,处于资产盈利能力和市场估值的双重高点,但具有迷惑性的是,此时该资产大多看上去“很便宜”。
质量过硬的资产能让人放心持有,但不是投资的关键。对基本面和市场都有深刻认知后,让人扣动扳机、买定离手的是,自身和市场之间在估值逻辑上存在着巨大预期差。
引用:
2022-08-03 22:25
基于商业常识的赔率优先体系,买入的每个公司必定有资本、产业、估值三重逻辑,并非针对某一具体公司。雪球只记录潜在机会,作日后验证反思之用。不将时间浪费在认知差的争论上。