04-30 20:36
很难回答这个问题,这是纯数字探讨了,不可能一家企业30%高速增长几十年,十年维持如此增长都是卓越的企业了。按你的假设,前一家公司可以永续30%增长,后一家pe得是3.33,才能保持和前一家类似的回报率,而且必须红利再投,将未来的pe变动考虑进来,比如前者增长率会下来,那么pe可能下降到15,后者市场发现价值,pe上升到5-10,这时候后者回报率会超越前者,如果要维持回报率不变,适当提高后一家的pe即可。假如前者到第十年pe变为15,那么算得10年回报为(1.3^10/2)^0.1=1.2129,即十年年化回报率21.29%,后者的pe是21.29%的倒数4.7