昨天发布写在腾讯340，引起朋友的关注和探讨，不得不说，近期腾讯的确有点热。我以为，腾讯的热主要是因为近期的涨幅有点大。从270到340有26%了。实际上，我自己一直觉得写在某个价格系列，主要是描述和记录当时的市场情绪、自己的解读以及大家的解读的。实际上与其说是价值投资，不如说...
考虑财务困境成本和负债带来的节税收益的情况下，适当的负债可以提高公司的价值。腾讯的都是低息负债，加上腾讯充沛稳定的自由现金流，几乎不用担心违约，财务困境成本极低。而负债给腾讯带来的节税收益，提升了腾讯自身的价值。
腾讯的现金流过于充沛，可以大量借债来回购或者投资（债券成本很低）。美国很多大公司都是这样做的，甚至由于回购过多，导致股东权益为负。