$智飞生物(SZ300122)$ $万泰生物(SH603392)$
智飞生物10月9日，发布重大消息与GSK签订带状孢疹独家经销协议，三年订单206亿。随之当天股价20CM涨停，这属于基本面的重大变化，给公司未来创造了一项很重要的新业务，是未来业绩的重要增量。随后智飞生物走出了一个半月左右的波段趋势，从而彻底终止了长达两年多的长期下跌趋势，智飞生物的股价从最高点153.06一路跌倒41.56，脚踝斩仅剩了了零头。
昨天智飞的大跌源于消息刺激，默沙东九价HPV疫苗变相降价，内容不详细说了，重点是9-14岁年龄段女性占比小，巧合的是智飞昨天的股价正好砸到低位箱体区间的支撑线上，不排除昨天下午抄底智飞的资金是从万泰生物里面出来的，因为万泰生物昨天下午崩了，谁在抄底其实并不重要。
万泰生物因为12月15日消息称其九价HPV疫苗三期主临床试验完成，导致万泰生物做为国产替代逻辑，未来不久即将开始与智飞生物抢夺HPV市场，势必会影响智飞生物的营收，所以12月15日智飞的股价崩了，很巧智飞生物其自身波段趋势在12月1日后连续几日不能收复20日线已经基本宣告第一波趋势结束，后面本就预期会有一波回调，结果就是因为此次利空加速了智飞生物的下跌速度和下杀幅度，对于第一波做完已经落袋为安的人其实并不是坏事反而是好事。
从12月15日以来，万泰生物和智飞生物就出现互为反向逻辑和资金流向的跷跷板效应的情况，但此种仅仅是短期效应并不能影响到长期因为智飞生物身上还有其他因子在发生作用，先忽略短线资金在其中追涨杀跌，因为风口过去后短线资金就会退潮等到下一个风口再回来，他们的作用是放大器并不是称重机，而万泰生物进入了九价HPV赛道，这个时候市场里面一些配置智飞生物九价HPV疫苗逻辑的大资金们就会选择调仓，重点是调仓而不是清仓，查看智飞生物的F10咨询就能发现机构资金持有量常年是在百亿规模之上的，举个例子来说明，假设某机构原先配置智飞生物8000万市值的股份，当下万泰生物明确其业务后，就会卖出部分市值的智飞去配置万泰，所以这一个月以来只要万泰涨的时候智飞就会跌，仔细看其分时也能发现，很多时候分时都是互为反向的，这也是机构资金调仓的一种特点，逐步的卖出和买入，不像散户那样能一键清仓和一键满仓。等到这波行情结束后，两者就不会再像这样的关系这么紧密了，随时时间的推移其关系逐渐趋于无。
再说智飞生物的历史走势，历史上因为女生疫苗的内在驱动力推升公司成长，其股价从不到10元涨到了最高153元，其正常的成长行情本身是无法涨到153的高位的，正常的行情大概只能涨到几十元，我的推算是35-45元之间，后面的股价上涨是因为泡沫，产生泡沫的原因比较复杂就不展开说了，两年多的下跌趋势已经把泡沫给挤掉了，回到了起点。智飞生物这种价值白马背后的核心支撑是人口，未来我们的人口不再是优势的时候，对于估值来说就不能给高了。
现在这个一年来的区间，几乎就是智飞生物一种平衡态的区间了，再看智飞的基本逻辑，原来是女生疫苗一条腿走路，现在是两条腿走路了，新增了带状孢疹这条腿，并且智飞生物11月份还公告收购了宸安生物100%的股权，后者手上有GLP-1类药物管线，靠次进入了减肥药的赛道，2023年可以说是减肥药行业发展重大变化的一年，礼来和诺和诺德在全世界范围靠着减肥药混的风生水起，减肥药行业的逻辑我就不赘述了，可以自己去科普一下，也就是说智飞生物现在是两条腿走路，并且未来很可能再加一条腿，变成三条腿的金蟾，但是最近很不幸，其中一条腿被人给揍了，有点瘸，咱们国人的消费特点是能消费的起的，能用进口的，还是会喜欢进口的，所以万泰的疫苗落地后不能说智飞的这条腿就骨折了，完全没生意了，这是不可能的，但营收会减少部分是真的，虽然瘸了一条腿，但另一条腿的成长性是显而易见的。一个生意模式很稳定算是核心资产的企业，现在还剩10多倍的估值是现实情况，这种企业正常情况股价都是很稳定的，只有估值层面变化的时候才会大起大落，这就和茅台一样，业务这么多年并没有什么变化，搞了一个茅台咖啡酱香拿铁确实是跨界火了，但股价该跌还要跌，该横盘还要横盘，这种核心资产的估值简单的说是和美联储的货币政策息息相关的，美联储放水又缺少好资产，所以去抱团茅台，美联储收水钱少了，核心资产就不吃香了，钱会出来，智飞也带这种属性，所以智飞原来一条腿100分，两条腿200分，现在伤了一条腿还剩150分还是优于一条腿的时候，加上2024年美联储降息是板上钉钉的，所以未来智飞的确定性是很高的，会被慢慢的推估值。
再说智飞的走势属性，确定性的东西，资金必然会内卷，结果就是非常的慢，因为涨多一点就会有人砸，当然跌多一点就会有人买，因为大A只能做多，跌一点就有人买其实并不是好事，这样打不出空间很多想做中线的资金就不会买进，时间长了就去做别的了，一只个股缺少流动性溢价就会走的很慢，智飞近期的走势也完全印证了这一点，拉一根就要横盘半个月一个月后再拉一根再横盘，所以不要想着进来智飞做短线，不仅会折磨你而且也完全拼不过，和一堆机构操盘手还有量化机器人去拼短线可不明智。也可以参考恒瑞医药的走势。恒瑞的主升就是此类个股再没有流动性溢价，没有泡沫的时候的模板。
一年半的时间，整体拉升将近一倍，对于绝大多数股民，如果能满仓持有可能睡觉都会笑醒，但现实情况是绝大多数人肯定是拿不住的，几天给拉10几个点多了20个点，两个月过去了，跌回去三分之二的涨幅，而且每一波都特别的慢特别的小，中间下车的话，一不小心就错过拉升的一颗大阳线就算是彻底下车了，如果去追的话，那就更折磨人了。这种就只能躺好在里面不要动，或者用更大级别的均线，比如用60日均线去吃个中段。但只要有突发利空股价被打下来了，就是赚钱的机会。
智飞生物HPV被抢一部分，带状孢疹空间不错，还有其他新业务，所以智飞的基本面逻辑还是变好了，HPV被抢之影响高度，并不影响方向，这种底层逻辑对于智飞的作用在于不断的推高他的低点，等到这波利空出尽后再去拿回来就可以了，但要注意的是看好归看好，第一不意味的死拿不考虑任何风险，没有百分百无风险的利润，第二，形态底不可以破，智飞的长线底是41.56，在此之前可以结合自己的体系来设定交易策略，跌破41.56必须要走人，这是最后的底线，那意味着市场对他的定价出了问题，可能是一些我们不了解的事情发生了。
保守的交易就是等智飞进入底部箱体后再去执行自己的交易策略，要么就是没有进入这个箱体就转向了那就去做右侧交易。
这个位置也是智飞上次牛市泡沫启动前的箱体顶部。
未来什么时候开仓智飞的中线持仓？
当下智飞的短期走势已经走坏，中期均线下压很厉害，经验上说这种下跌趋势，第一次去挑战20日线往往是要失败的，可以多看看正经大票中期回调趋势后的走势，有的时候第二次也会失败，甚至第三次还是失败，但不会永远失败，失败的次数越多，下一次成功的概率就越大，很多正经大票往往是第二次，或者第三次成真。可以先等K线慢慢走平，上突一次20日失败后再次企稳再去开左侧仓位，等到股价站上20日后去追加剩下的右侧仓位，或者等10日20日金叉后再去开仓也行，方法多种多样，重点就是去不断地试错，做好止损机制，止损不代表放弃，而且规避风险，等到再出机会再去试错。