价投工匠

2024年贵州茅台一季度报告分析

营业收入458亿，同比增长18%，归母净利润241亿，同比增长15.7%。
1. 营收增速高于净利润增速。（1）销售费用增加4亿开支，主要为了系列酒的市场拓展。（2）消费税及附加，从去年同期的14.1%，提升到今年一季度的15.7%，增加金额约为7.5亿。去掉两者的影响归母净利同比增长19.7%，超过营收增幅...

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巴菲特投资极其的多元化，让人眼花缭乱，再往深的一层看，所有的投资包括股票的长期持有包括全资子公司等，都指向了一个方向:自由现金流，更多的源源不断的自由现金流。多元化、长期持有、透视盈余的识别（包括但不限于控股后变现产生更多自由现金流)等等，都服务于自由现金流，巴菲特是真正爱钱的...

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价值投资难以短期见效，出资人一定会有很多的疑问甚至情绪，“致股东信”属于单方表述，能解决一部分问题，但不能解决全部或者大部分问题，巴菲特芒格的股东大会提供了一个出资者提问和双方互动的场合，让彼此畅所欲言，坦诚相见。不仅解决了why和what的问题，也持续解决了how的问题。
出资人...

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实盘操作:2023年6月26日2期账户买入贵州茅台，成交价1720.11元，买入后贵州茅台持仓占个人2期总仓位约70%。
买入理由：
一、2020年12月31日，茅台集团发布《二〇二一年新年贺词》，提出了以“三翻番”、“双巩固”、“双打造”的茅台十四五战略发展目标。三翻番为到2025茅台集团基酒产量、...

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危机时代 读后小结
之前对作者吉姆罗杰斯并不熟悉，当看到他和索罗斯有合作，不禁想是否在现阶段继续阅读此书，简单翻了几页之后还是决定继续看下去。
在具体投资逻辑上罗杰斯和巴菲特的价值投资理念有不少区别，但也有许多共通之处。他们都赞成“不熟不做”、绝佳的买入机会、远离泡沫、...

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定性分析与定量分析：
对于A股市场的很多公司来说，用点常识外加搜集一些公开资料都能作出一定程度的定性分析，门槛很低，跟勤奋挂钩。
对于价值投资来说，不论是格价格司，格价费司还是费价费司都离不开安全边际，而安全边际靠定性是判断不出来的，需要定量分析。
定性分析对认识行业...

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巴菲特致股东的信:投资者和公司高管教程 读后感
如果把巴菲特致股东信内容分为“道”和“术”两部分，这里主要谈“道”。
致股东信整体第一感觉“坦诚”，好的、不好的、对自己有利的、对自己貌似不利的，只要是跟投资相关的客观事实基本都能看到。不仅对投资人坦诚，更是对自己的坦诚，...

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周末小记
1、每个人的阅历不同，这些组成了每个人的心智模型，不同的心智模型在面对同一件事物时会输出不同的理解方式，有时正好相反，甚至同一个人不同时期对同一件事情的理解也会截然相反。买股票时，内容满天飞，但大部分都是观点，努力寻找客观事实。
2、努力完善系统，减少目标设定。...

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1、如果对个股坚定看好，尽量避免在股价上“追涨杀跌”。所以对风控做了下调整，对个股不再设置下跌平仓线，但保留了净值回调如果较大减少整体操作仓位。2、业绩可持续个股的“合理估值”大致定义为第三年预计自由现金流×（1÷无风险收益率）附近，买卖点在此基础上上下比例浮动。周期股除外。3、...

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分析判断别人或者大众股票买卖行为，属于投机行为。企业的成长和盈利属于投资行为。在二级市场中，市场先生“精神有问题”，我们只能用市场先生的报价，而不能跟着市场先生一起报价。也就是大众股票买卖行为产生的价格只能在看到结果后决定要不要用，而不要提前去预判它的走势。

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万华化学2022中报
营收同比增长31.72%，净利润同比下滑23.26%。第二季度净利润同比和环比下滑28%、7%。
增收不增利原因：
1、原材料价格上涨 （基础能源：原油、天然气、煤炭）：
2022上半年 ：
纯苯均价8461元/吨，同比上涨30.15%
5000大卡煤炭均价1090元/吨，同比...

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一、 新零售产生的土壤:1.新的消费群体2.新产品3.新渠道。
二、考虑事物从底层逻辑出发，从事物的本质出发。

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投资企业的本质是行业理解、商业洞察、选择企业管理人的眼光。投资最忌讳纸上谈兵，如果仅凭大量研报资料的搜集与数据分析就作出投资决策则是缘木求鱼。二级市场是投资企业的渠道之一，为投资标的提供了可能的低价买入机会，股价的涨跌与研究企业并无关系，过多研究渠道本身亦是本末倒置。

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不是股票分析员，也不是宏观分析员，努力做一个合格的企业分析员。