$国际医学(SZ000516)$ 先说明一下，EBITDA是我自己估算的，很可能不准确。 欢迎大家指正。 因为折旧+摊销不好找，没有现成的，工作量太大。 税只算了所得税。

国际医学 市值120亿，23年经营现金流净额近10.9亿，估算EBITDA大约是6亿 市值除以经营现金流净额是11X，市值除以EBITDA是20X。

24经营现金流净额估计是12亿， EBITDA大约10亿 ， 市值除以经营现金流净额是10X， 市值除以EBITDA是12X。

经营活动现金流净额高，好处不少：可以还贷款、可以回购，未来盈利了还可以分红。

EBITDA、自由现金流西方比较看重，国内好像不太重视。

：：：：：：：：：：同行业比较：：：：：：：：：

个股------市值-----经营现金流净额-----EBITDA---市值除经营现金流----市值除EBITDA

通策医疗 190亿， 8.4亿， 估算EBITDA大约9-10亿， 22.6X， 19-21X。

爱尔眼科 1178亿， 59亿， 估算EBITDA大约55-65亿， 20X， 19-21X。

美年健康 188亿， 20亿， 估算EBITDA大约12亿， 9.4X， 15-16X。

盈康生命 51亿， 1.9亿， 估算EBITDA大约3亿， 27X， 17X。

华厦眼科 212亿， 9.6亿， 估算EBITDA大约12-13亿， 22X， 16-17X。

何氏眼科 39亿， 1.77亿， 估算EBITDA大约2亿， 22X， 19-20X。

光正眼科 21亿， 0.4亿， 估算EBITDA大约1-1.2亿， 53X， 17-21X。

普瑞眼科 73亿， 6.1亿， 估算EBITDA大约6-6.6亿， 12X， 11-12X。

华润医疗 48亿， 12亿， 估算EBITDA大约12-13亿， 4X， 4X。

（营收101亿，净利润2.6，PE是18X多，PS是0.5X。 ）

康华医疗 6.3亿， 2亿， 估算EBITDA大约2-2.5亿， 3X， 2.5-3X。

（营收20亿，净利润0.91，PE是7X，PS是0.3X。 ）

港股的华润、康华非常便宜。 如果按这两家的估值，国医还得跌不少，当然可能不可比，毕竟这两家都是成熟医院，国医成长性好一些。 按A股的估值来说，倒是差不多。