$伊利股份(SH600887)$ $分众传媒(SZ002027)$ $中国巨石(SH600176)$
前面有自媒体说伊利的资本性支出太大，导致公司的自由现金流不理想，得出结论说伊利股份不是巴菲特心仪的公司。我只想悄悄的说：我们需要分析资本性支出是用于维持现有盈利能力还是为了扩大再生产和提升公司的竞争优势。我们可以从公司的持续增长的业绩数据得出伊利的资本性支出大部分应该是用于扩大再生产，提升了公司产品的市场份额和产品的竞争力并带来了公司业绩的持续增长。我们在分析公司的自由现金流时，需要结合公司的生命周期阶段来分析公司的自由现金流，通常而言，伊利股份处于快速成长阶段需要较多的资本性支出用于支持公司的产能扩张，将来公司进入成熟期后往往会相应减少资本性支出，分析公司时仅仅用一招来生搬硬套分析，这样会有失偏颇，贻笑大方！
建议这么看伊利股份：
1. 乳制品在中国市场的渗透率，可以参照欧美市场和日韩市场的人均乳制品消耗量。
2. 伊利股份长期的ROE。
3. 伊利股份管理层的能力和对待股东的态度。
4. 伊利股份分红情况。
5. 伊利股份毛利率和净利率的变化趋势，提价的传导能力。
6. 伊利股份第二、第三增长曲线的发育趋势。
7. 伊利股份和竞争对手的差距趋势。
8. 伊利股份的品牌发展趋势。
9. 伊利股份长期竞争优势的来源。
10. 伊利股份在上下游产业链的地位及其在产业链中地位的变化趋势。