那些认为纳指连续涨了好多年就一定会猛跌的人，我认为并没有认真的去计算过这些公司的市盈率，也并没有理解美股的本质。美股的本质就是吃着全球市场的好公司，业绩不断增长，由于市场机制也很完善(做多、做空、内幕控制、T+0等)，股价围绕业绩中枢小幅波动，随业绩不断上涨。
A股的本质是，无法享受全球市场的、处于价值链中游的、业绩增长曲线不能持续保持斜率的公司，在不完善的市场机制下(无法加倍做多做空、内幕横行、T+1、涨停板等)，享有信息优势、资金优势的力量，把股票搞成了宽幅波动——美股是小幅波动，波峰波谷离中枢位置距离完全不一样，看似保护散户，实则是割散户韭菜。而且由于宽幅波动，而且业绩如果无法持续增长，很容易就直接挂在了珠穆朗玛上下不来了。
所以A股做好比美股其实赚钱，主要赚宽幅波动的钱，如果你把握好波段，从市盈率10到市盈率50倍的钱。但是不稳定，你不可能每次都买在最低点，卖在最高点，波动大，就容易亏钱。美股胜在稳定，业绩持续增长，小幅波动被套由于业绩消化，一般不会套上。一个是博弈的钱，一个是业绩增长的钱。
所以，在A股你践行巴菲特的价值投资，我笑笑，不是不行，而是你要能找到业绩一直持续增长的公司，而且持续时间得是比较长的公司，同时你还得确保你进场时间是宽幅波动的波谷才行，或者至少不要在波峰的高位。另外，巴菲特资金什么体量，他根本没办法快进快出，你什么体量？
A股的公司，能同时吃到欧、美、日等利润丰厚市场的非常少，所以我们可以这么理解，同样是手机公司，中国公司玩不了美国市场，日本也有点难度，但是，苹果，全球可以卖。我们不说别的，如果华为和苹果同时成立，也许华为10年后业绩封顶低速发展，而苹果因为可以享受更大的更宽的市场，可能15年后业绩才封顶低速发展，大概是这个意思。
我们可以这么理解，A股是围绕业绩中枢比如做10-80倍的PE波动范围，美股是围绕业绩中枢做20-30倍的PE波动范围。
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