张小丰

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回复@青星如雨: 非常难，IL2老早以前有成功的药物但安全性太差所以商业化不行。后来就各种版本的改进还有和PD1连用，失败了几个临床。这项目属于超高难度。//@青星如雨:回复@张小丰:所以信达那个用PD1靶向肿瘤里面的T细胞，IL2来扩增T细胞是很有机会的

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PD1对胰腺癌是最没效果的，胰腺癌是出了名的“冷肿瘤”，CTLA4也没啥效果，组合到一起就期待有效了。 当然出数据之前什么都有可能发生，但从概率上来说肯定是巨大的劣势啊。所以为什么赌这个概率这么亏的？

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回复@张小丰: 所以民科瞎分析双盲的数据有什么意义。。还删帖了。//@张小丰:回复@格雷-lyu:一推莫名其妙的定义。对一个还没揭盲的东西瞎猜。既然叫“双盲”重点就是“盲”让你无法分析。。？看好的直接买入赌一把就行了。别来这种“垃圾进垃圾出”毫无意义只能自我催眠的民科“分析”

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回复@麻烦那: 目前的transformer还继续符合scaling law。只要scaling law继续保持那么就有明显的先发优势//@麻烦那:回复@张小丰:AI大佬们都说了，现在的transformer模型有严重缺陷，天花板很低。对于一个天花板很低的玩意，就不要谈什么先发优势了。

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我觉得AI大模型这个领域很难后发先至。。主要是2个原因。1：产能有限，想追赶的时候无法短时间买到足够的算力。2：训练需要大量时间，损失的时间是实打实的。

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回复@每天一飞刀: 说明不是stat significant。。//@每天一飞刀:回复@天朗林深:亚组分析连PFS都用clinically meaningful，没有用stat significant。这是个统计术语问题

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这句话不同意 “（在此之外的竞争领域，如1L NSCLC等，应该就与此次大跌无直接关系了）” 要搞清楚故事的主线是什么。

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回复@郁闷的鞋套-: 不是啊，K药的基石临床是TPS≥50%NSCLC，K+chemo all comer。一般来讲国外NSCLC实际用药就是看TPS≥50%单药，其他情况都是化疗组合。TPS≥1% NSCLC这个意义不大，当时的subgroup数据也是看得出这个临床实际是靠TPS≥50%组拉起来的。。//@郁闷的鞋套-:回复@格雷-lyu:他们都在说啥...

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回复@曹文景: 这个话题挺有意思的，intel也是死于之前的CFO当老大。。。在任期间不停地致力于“提升ROE”，砍开支，砍研发，砍项目，专注回购股票。 最后变成tech公司的tech从遥遥领先变为严重落后，就垮了。//@曹文景:回复@HLis:去年和一个阿里中层聊天，他感叹："一个公司真有他的命！马老师...

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回复@晨妍家族办公室: 所有药企都会把钱再投入到研发里面，所以最好你看好的药企具有很强的研发能力，可以预计继续产出。一般药企要到非常大的规模才会开始分红和回购。//@晨妍家族办公室:回复@张小丰:请问小丰总，传奇这家公司可以用美国同行的估值标准？传奇这种股权结构被并购的可能性非常低吧...

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回复@庙宇: 看你是否相信强生的50+亿指引。现在市场很多人不太相信这个数字了，所以股价跌了。//@庙宇:回复@张小丰:传奇生物这种怎么判断，看他产能提升的概率？

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回复@黄大平高级注册师: 我说的是这行业的估值的基础知识，适用于所有创新药企业。//@黄大平高级注册师:回复@张小丰:你就直说康方呗

经概率调整的估值模型

这个是海外投行给所有创新药企业估值的“金标准”。概念非常好理解：一个企业的价值取决于未来能赚多少钱，但药品是否能研发成功是有一个概率的。所以估值 = 未来现金流X研发成功概率。
这就解释了很多股价的波动。假设一个药品预期峰值销售100亿，成功概率给的是50%。那么计算估值就按照100亿...

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回复@Henry-小斌: 可以用啊。去医院咨询一下医生吧。这要很好买。。药店都有。//@Henry-小斌:回复@张小丰:张总您好请教下，有家人二型糖尿病兼糖尿病肾病比较严重，能用司美格鲁肽吗，什么渠道能够买到，感谢

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回复@Isaac-Chao: 司美格鲁肽//@Isaac-Chao:回复@张小丰:具体什么药？

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GLP-1降低糖尿病兼肾病的病人死亡率20%。真正的神药，太全能了。

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我以前也说过投资可以买躺枪的，但千万不能买中枪的。因为中枪的可能真的不行了。比如一个公司的绝大部分业务都是海外的，然后海外有可能未来不准做了。一旦这个成为现实那么就是彻底改变基本面的中枪事件，投资不能赌一波政策变化，应该是按照悲观的情况预估，如果发生了，会导致什么后果，那时候...