这是对我长期看好的指数的一个系列介绍，无论从指数基本面（ROE）还是历史回报，这些指数都是非常优秀的，也是我曾经或正在持仓的指数。
前两篇分别介绍了基本面50指数、基本面60指数。此篇开始介绍一个专注于价值因子的指数——300价值。
先简单介绍价值因子。
通常，聪明贝塔因子可以分为市值因子、价值因子、质量因子、低波因子、动量因子、红利因子等。
这些因子无论从投资实证还是经济学理论都可以找到其获得超过市场平均收益的依据，是被证明有效的因子。
以下两张图来自“新全球资产配置。”
从美股1973到2017年44年统计结果可以看出，价值因子可以获得超过标普500的超额收益，而且超额收益在几个因子中是最高的。
但是，投资难就难在坚持，价值因子虽然长期有效，短期很可能是无效的，而这个短期有时可能是好几年。
在1996年至2000年左右的互联网泡沫时期，当时，只要公司冠以DOT COM，便会被炒作到百倍以上估值。
由于对科技股的投资持谨慎态度，巴菲特当时的业绩也是落后于市场的，当时媒体赫然以 “沃伦，你怎么了？”作为标题质疑巴老的投资策略。
之后，互联网泡沫破灭，大批投资者损失惨重，而股神靠着价值投资理念，稳坐股神的宝座。
300价值的相关情况
沪深300价值指数以沪深300指数样本股中价值因子评分最高的100只股票为成分股，采用价值因子数值作为权重分配依据。
价值因子包含了四个变量：股息收益率（D/P），每股净资产与价格比率（B/P），每股净现金 流与价格比率（CF/P）、每股收益与价格比率（E/P）。
其实就是股息率以及市净率，市现率、市盈率的倒数。简言之，就是寻找沪深300中便宜的股票。
这样的选股策略，大家也可以猜到其最大权重的行业是什么？是的，显然是金融。下面看看行业占比：
其金融地产占比非常之高，达69.1%
前十大流通股：
十大中7只都是银行，除了长江电力，都属于金融地产板块。
我之前看到有的投资机构或是大V会建议那些投资新手，直接通过投资沪深300来分享中国经济的发展，而沪深300也是很多基金的业绩比较基准。
大道至简固然是不错的分享中国经济成长，做多中国的简单方法。跑赢沪深300长期来看确实实属不易，但是，通过自身不断研究，我们还是可以通过低估买入，精选指数等方式获取更好的回报。
沪深300和300价值的基期和基点都是相同的，自2004年12月31日至2019年9月27日，沪深300和300价值全收益指数点位分别为：4914.77和7118.79。
可见，相较于沪深300，300价值的总体超额收益显而易见。以下是二者自2004年12月31日至今叠加图：
上图黄色K线为300价值全收益，下面为沪深300全收益，图中可以看出，自2015年高点以来，黄色的300价值非常显著地跑赢了沪深300。
自从2015年的那波中小创被爆炒崩盘之后，市场对于高估值的品种产生了恐高心理，300价值一路领先沪深300。
尽管如此，短期仍然不具有确定性，例如，今年以来，沪深300全收益涨幅30.85%，300价值的全收益涨幅为21.43%，落后于沪深300。
投资其实正应了那句“前途是光明的，道路是曲折的”。长期来看，很多指数是向上的，因为人类社会，经济长期向上发展，但是路径却是曲折多样的。
再看看与之相关联的几个指数的收益情况：
成分股重合数，未考虑个股的权重，供参考。从以上的收益对比来看，300价值的历史回报还是相当不错的。
最后，由于在A股市场，聪明因子具备不错的超额收益。建议那些坚持大道至简，即仅投资沪深300或者为了怕踏错风格而投资沪深300和中证500的小伙伴，不妨用300价值和500低波来替代。
that's all.
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