炒港股的朋友今星期终于有惊有喜，恒指在星期三一天升近700点，很久没试过了，不过开心一刻过后，又因为阿里巴巴等科网业绩公布而又打回原形。而当你看到美股纳斯达克100指数ETF一副又快要破顶的节奏时，立时就比下去了，在恒指找到的一丝快乐又突然消失得荡然无存。
不过机会始终是靠自己发挖，恒指表现不济也不代表没钱可赚。不久前笔者所提的生物科技及医药股板块就提供了不少短炒机会。而上周五，正好有一只明星级的生物医药股IPO上市，它就是港股两年来最大生物医药IPO──$药明合联(02268)$ 。
先看首日表现，立即就可看出药明合联气势磅礡。药明合联股价开市报26.95元，最高见28.8元，较招股价20.6元高出39.8%，收市时，虽然升势稍为回落，但仍收报28元，仍高招股价35.9%，成交额达17.15亿元。相信抽中的朋友应该都会很高兴。
不过，即使没抽或没抽中，药明合联仍然是一只非常值得继续留意股票。成立于2020年的药明合联是药明系的第五家上市公司，公司专注于全球抗体药物偶联物(ADC)及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及制造组织(CRDMO)，是全球第二大ADC等生物偶联药物CRDMO，按2022年收益计占全球市场份额的9.8%，仅次于在瑞士上市的Lonza。而在港股和美股已上市公司中，则是不折不扣的ADC等生物偶联药物CRDMO唯一市场龙头。
药明合联过去数年收入及盈利均呈现高增长，收入从2020年的9600万人民币增至2022年的9.9亿人民币，核心盈利从2020年的约3300万人民币增至2022年的1.94亿人民币，相当厉害。而更夸张的是2023年的上半年，收益与净利润分别为9.94亿元和1.77亿元，均已超过2022年全年的9.90亿元和1.56亿元。粗略估计，今年全年核心纯利或可达4亿人民币，而这个背景或许会让人有种似曾相识的感觉，因为当年母公司$药明生物(02269)$ 上市时，招股价也是20.6元，上市时市值也是240亿左右，当年盈利也是4亿，而且上市首天股价也是大升37%。整个感觉根本就是在复制药明生物走过的路，而如今药明生物已是贵为2000亿市值级别的巨无霸，市场又怎会不对药明合联多加幻想呢？
看这些数据的「既视感」或者没太大说服力，但ADC市场货真价实的潜力相信就能打动你。目前全球ADC上市药物不多，整体市场处于市场爆发拐点，根据今年上半年的销售数据，几款ADC新药表现都让人振奋，像阿斯利康公布的EnhertuDS-8201上半年全球销售额就高达11.69亿美元，相比去年上半年的4.36亿美元大幅增长168%。根据数据显示，2022年全球ADC市场已增长至79亿美元，2018年至2022年的复合年增长率为40.4%，并预计2030年将进一步增长至647亿美元，而ADC药物在整体生物制剂市场中的份额预计将由2022年的2.2%增至2030年的8.3%，可见ADC市场潜力之大。药明合联CEO李锦才更直言这是属于ADC药物CRDMO的时代，ADC领域刚刚进入爆发期，其发展潜力巨大。
豪华的基石投资者团也彷似给予了药明合联前景的一个肯定，Invesco、GeneralAtlantic、卡塔尔投资局、UBS基金、红杉中国、诺和诺德基金会以及清池资本，无一不是大名鼎鼎，星光熠熠。想必多位大户也正期望着多年后药明合联将变成像母公司一样的巨无霸。
总括而言，药明合联基本面无懈可击，即使没有抽到，这股票仍值得大家乘机吸纳，如果大户们会给你机会的话！
撰文：黎家聪
利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份
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