$中国太平(00966)$ 今天参加了太保寿的路演，偿二代资本消耗是全行业的问题，所以监管批准了保险公司发行永续债，这个产品在商业银行上早就有了，且商业银行的二永债的主要投资人就是保险公司，交易非常活跃，每天的换手率2%，类似股票，所以商业银行的二永债市场我们可以认为是理性的。目前监管只批了4家险资发行永续债分别是：太平、泰康、太保、人保健康。所以太平人寿偿付能力问题无须担心，办法总比困难多。
多说一句，债市投资人非常的理性，给泰康的永续债定价3.7%，比国有大行二永债高20BP，这个价差就是因为保险永续债是新产品，交易对手少，给的流动性溢价。但是在股票市场国有大行的股票都是以破产价交易，国有，险资也是破产价交易，尤其是港股。港股流动性问题不是永恒的，资本市场的预期无非是宏观经济问题，但是新一轮经济周期再度繁荣是只会迟到不会缺席的事，确定性100%，不确定的是时间，而香港上市的内资保险股在赔率层面基本上已经给足了时间和流动性的补偿。一旦这两个要素改变，将会有巨大的收益，现在就是等。