随着春节的脚步声越来越近，国债逆回购的套利窗口期也将再一次来临：在2月7日购买1天期国债逆回购，资金在2月8日又回到了我们的证券账户当中，只占用了1天但却能获得春节长假期间10天的收益，岂不美哉。
但对于95%以上的人来说，因市面上的货币基金或者其他固收类产品，都是T+1日计息，所以这笔2月8日回来的资金都会趴在我们的证券账户中以活期利息度过春节的假期，这个套利其实并不完美。
而今天我就想跟大家分享一个增强版本的套利方案，比较适合类固收产品投资者，以及未来1个月内有闲置资金的投资者。具体方案如下：
01 倒数第二个交易日购买1天期国债逆回购
按照现行国债逆回购的计息规则，在节前倒数第二个交易日（2024年2月7日）购买1天期国债逆回购，将获得资金在整个春节期间的利息，且资金于2月8日回到证券账户当中。按照当前市场上的利率走势，其年化利率预估在2.35%左右，计息11天，每万元到手收益预估在7.08元。
大多数的套利也就到此为止了，严格意义上讲并不完美，而我们的计划就是再获取一次春节期间的利息。怎么获取呢？就是通过T日确认净值的短债基金C类或E类去获得。
02 最后一个交易日购买短债基金C或E类
节前最后一个交易日，2月8日一早，逆回购的钱就会回到我们的账户当中，虽然不能取出，但是仍然可以购买短债基金C或E类。按照短债基金的交易规则，基金会按照2月8日的基金净值去确认我们的购买成本。而当春节过后的第一个交易日2月19日，该基金的单日涨跌幅都会涵盖整个春节长假期间的票息，所以我们如果回看某些短债基金的净值波动，会发现大概每一天的波动都在0.01%上下，而长假后的第一个交易日，其涨幅大多是0.05%-0.07%，甚至更高。下图就是某只基金在各个节假日后第一个交易日的日涨幅。
这也就是说，我们已经实现了一笔钱通过国债逆回购与短债基金获得2次春节长假期间的收益。
03 继续持有7天短债基金C类或E类
短债基金的C/E，其持有期最少都要≥7天，赎回费才能为0。而这7天是要从购买日的下一个交易日2月19日计算的，也就是我们需要持有短债基金直到2月26日，而这一周就是正常跟随债券市场的波动了，按照近期的债市走势来分析，我个人觉得这一周净值的涨幅保守估计也会在0.05%左右。等到2月26日，我们就可以赎回短债基金了，其收益率取决于基金净值的波动，根据我们上面的预测，整个持有期的涨幅，大概会有0.15%左右，也就是每万元的到手收益在15元。
04 组合起来的预估年化收益
根据我们上面的测算，逆回购+短债基金的预估万元收益，加起来大概22.08元左右，实际资金占用时间是从2月7日到2月26日，共计19天，折合成年化收益可以达到4.24%左右，还是非常不错的，其主要原因就是获得了两次春节期间11天的收益。
05 为什么选择短债C类或E类
之所以选择短债基金C类或E类，是因为这类基金没有申购费，赎回费大多在7日以上就没有了，而且波动更小。
之所以不选择货币基金，因为场外货币基金的计息日跟逆回购类似，是T+1日计息，2月8日购买货币基金也不会获得春节收益，而场内的货币基金，往往在最后一天又会有较高的溢价，一旦买贵了就会侵蚀掉收益，因此不考虑。
之所以不选择长债基金，是因为长债基金要求的持有期会比较长，如果为了春节的套利而选择持有30天甚至更久，就有些得不偿失了，因此不考虑。
至于其他的固收类产品，比如银行理财等等，应该都是T+1日确认收益或者干脆最后一天就不接受购买的资金了，因此不考虑。
其实我们的这笔钱给到基金公司，基金公司也是投不出去的，但为了要口碑要规模只能咬牙接受，因此很多基金都会限制最后一天的申购额度，但一般都是限制几十万以上的大额资金申购，对咱们中小投资者的影响不大。
06 套利方案的风险点
在资本市场的字典里，就没有“确定”二字，因此还是要跟各位说一说这个套利方案的风险。
在国债逆回购的部分，风险主要集中于你能以多高的利率借出国债逆回购，可能的操作失误会降低你的收益，但本金大概率是安全的。
在短债基金的部分，因为短债基金是净值型产品，债市的波动必然会对其收益率产生影响，但综合考虑当前的经济环境、货币政策以及我们本身就选择的是久期较短波动较低的短债基金，持有期达到了18天，国债逆回购部分又做出了0.07%的安全垫，因此该部分的风险的确存在，但相对已经很可控了。
07 标的选择
在国债逆回购方面，主要选择沪市一天期逆回购GC001（代码204001），深市一天期逆回购R-001（代码131810）。
在短债基金方面，因为只是短期套利，其实都差不多，一个选择的逻辑就是：短债基金、申购费为0、持有期≥7天为0、2月8日不限购。比如$易方达安悦超短债C(F006663)$ 最近的#老司基硬核测评# 也推了不少优秀的短债基金。
08 总结
以上就是2024年2月，春节长假的套利攻略，能够让我们一笔钱享受两次长假利息，理论上在每一次的春节、十一长假都适用，希望大家收藏起来。