海运的价格周期由何而来
那么，海运行业相对陆运、空运更大的运价波动周期，究竟从何而来？主要的原因有两个：海运货轮更长的建造周期，以及海运更少的替代方式。
首先，相比于陆运使用的货车、火车车皮、航运使用的货机，海运所使用的大型货船的建造周期要长得多。这也就意味着，当价格周期上涨时，海运更不容易立即提供更多的运力、运力更容易出现缺口。而当运力缺口出现时，价格的上涨就属于必然：想象一下春运时一票难求的场景，你就会明白我的意思。
根据行业内的经验，一般的大吨位远洋船舶，建造周期在12个月左右；集装箱船则相对更长，建造周期在16个月左右；一些更加复杂的船型，比如大型LNG运输船，建造周期则可能高达24个月。同时，造船厂的生产排期，也会随着航运景气周期上升而加长，波动周期一般在1.5年到3年之间，越是市场景气则排期时间越长。
根据造船业的龙头公司、中国船舶（600150）历年的年报数据，我们可以发现，当航运景气周期来临时，新船订单的完成时间会明显拉长。
如图所示，从2015年到2019年，由于国际航运价格相对较低，中国船舶在此期间累计承接了152艘民品船舶的订单，但是交付完工了215艘（包括一些之前承接的订单），完工/承接比值达到1.41。但是，从2020年到2023年，随着国际海运价格上涨、航运订单暴增，公司累计承接了402艘船的新订单，但是期间只交付了294艘，完工/承接比值下跌到0.73。
反之，对于陆运、空运来说，由于重卡、火车车皮、货运飞机的生产建造周期，明显短于远洋货轮，同时生产企业增加产能的速度也更快，因此当运力不足、运价上涨时，新增运力可以很快投产，因此其运费就不容易出现像海运运费一般巨大的周期。
比如，一架运输机在零件不断货的情况下，总装只需要几周时间。对于陆运的主力、重型卡车来说，一般的订单生产周期也只有20到30天。这些生产周期，相比远洋货轮动辄以年计算的生产周期，不可同日而语。
造成海运价格巨大周期的另一个原因，在于其它的各种运输方式，可以从一定程度上互相替代，但海运的运输方式却是几乎没有替代品的。
比如说，重卡的运输和铁路运输，在一定程度上可以互相替代：在中短距离上重卡更快、更便捷一些，但是铁路也慢不到哪里去；铁路运输在长距离上更加廉价一些，但是重卡也不是贵到不可接受。
同时，航空运输的明显优势在于速度，但是其优势并非完全不可替代。在500公里以下，航空运输的速度优势相对陆运并不太明显，而在1,000到2,000公里的中长距离上，航空运输虽然更快，但是也没有快到不可思议的地步：陆运最多慢1到2天而已。
也就是说，重卡、铁路、航空等运输方式，虽然各自有各自的优势和劣势，但是它们之间是可以在一定程度上互相弥补的。当一种运力出现短缺、导致价格上涨时，另一种运力可以在一定程度上补充进来：就好比早餐店的包子卖完了，吃点面条也能顶饱一样。
但是，海运却具备两个特征，导致其很难被其它运输方式所替代：
首先，海运一直是人类最经济的大宗货物运输方式，其运输成本极其低廉，吨公里成本只有陆运的零头，和航空运输更是无法比较。这就导致当海运运力出现缺口时，即使涨价，价格也比其它运输方式低廉的多，其它运输方式无法弥补。
其次，尽管有些火车运输可以在一定程度上替代海运，比如中欧班列就承接了中国和欧洲之间的部分运输需求，但是这在全球运输格局中属于特例，许多海运航线无法、也不可能被陆运取代，比如中国到南美、中国到澳洲的航运路线，根本不可能有第二种选择方式。
因此，由于新船建造周期超长、几乎没有其它运输方式可以替代这两个特征，海运行业在经济周期波动、货运老化等因素作用下，自身运力产生缺口时，很难在短时间内补充足够的运力，由此导致了价格的暴涨、以及同时海运企业的暴利。但是，正是这种暴利，又往往导致过多的资本蜂拥而入，从而容易在下一个周期中造成运力过剩。
由此，海运行业的价格周期就变得特别明显。而这种巨大的价格周期，在其它运输行业中则是比较罕见的。正是对这种周期的深刻认识和成功利用，成就了包玉刚、董浩云、利瓦诺斯、奥纳西斯、贝格森、沙兰、尼亚哥斯等富甲天下的船王。通过理解这种周期，今天的投资者也能更好地把握海运行业的投资脉络