$零跑汽车(09863)$ 前几天的北京车展展出了117个全球首发车型及41个概念车型，其中参展的新能源车型多达278个。本次车展上，除了系列车型的更新换代外，还有不少车企选择在本次展会上公开新的品牌，发布各种突破性创新技术，可以说是各显神通，让人惊呼“太‘卷’了”！
在国内新能源汽车超级内卷的行业里，零跑汽车有自己独特的破局之道。我观察零跑的一系列动作，发觉零跑很早就有应对之策。现在零跑的答案越发清晰了。
1、瞄准主流的市场，寻找增量
零跑汽车聚焦 10-20 万元国内乘用车主流价格带，产品性价比突出，结合“纯电+增程”双动力战略。与其他几家新势力车企，面向不同的消费群体。零跑错位竞争，目标明确。
国内中端车型消费群体庞大，公司持续聚焦 10-20 万元主流乘用车市场。2023年国内 10-20 万元乘用车销量占比为 52%，为汽车销售主力价格带；10 万元以下乘用车销量占比逐年下降，2023 年销量占比已降至 18%；20-30 万元价格带销量占比近两年稳定在 17%左右；30万元以上销量占比近两年保持增长趋势，2023年已达 13%。
2023 年 10-20 万元新能源渗透率低于行业平均水平，仍有增长空间。2023 年全国乘用车零售渗透率约为 36%，其中 15-20 万元价格带渗透率较低，2023 年渗透率为 30%；10-15 万元价格带整体新能源渗透率为 31%。
2、自研自制零部件，寻求外供，双管齐下，技术降本
零跑汽车自 2015 年成立时就明确了“电池、电机、电控”三大件乃至智能驾驶、软件、物联网等要全域自研自产的战略方针。
与友商相比，公司电池核心零部件自产比例较高，自产除电芯外的所有相关软硬件。中长期来看，公司自研自产的垂直整合模式，有望驱动公司实现领先行业的成本控制能力。
现在零跑汽车在金华工厂有 100 万台生产制造能力的车灯工厂，有 80 万台已具备生产能力电驱动工厂，以及 60 万辆组合电池产能。经历 8 年时间，通过 30 多万辆车的使用，零跑的核心零部件有非常强的适应性、适用性和经济性，已经具备成为零部件一级供应商的能力。
2023 年零跑已经在组合电池上与车厂合作，取得了 1 亿左右的收入，电驱系统也拿到了 2 家供应商定点。预计随着更多车辆的使用，零跑在零部件上将取得更多定点、更大的收入，这也将成为零跑的一个业绩增长点。
Stellantis计划在6年后实现500万辆新能源车的销售规模。今年3月零跑启动建设一个30万套电池的工厂，我估计这是为将来配套Stellantis的零部件需求而准备的。Stellantis入股零跑，实际上并不是特别在意小小零跑的销售规模，最重要的目的是深入把控供应链。这种双方需求互补，能力匹配的事情，强化合作是顺理成章的。
3、拓展国内低线城市，寻求出口海外
零跑汽车内外兼修，国内海外市场齐头并进。
目前零跑近半数门店集中于华东地区达 360 家，华南地区次之为 143 家，华中地区 107 家，西南地区有 69 家门店，整体南方门店占比远高于北方地区，公司当前于华北、西北、东北地区的门店覆盖度仍有不足。公司将继续提升门店销售效率，有部分低效门店将要被优化。全新增程式车型及改款的发布，伴随后续北方省份渠道逐步扩张，有望助力北方地区销量提升 。公司预计 2024 年底将完成 800 家门店开设，持续完善中低线城市渠道布局。
在出口方面，借助 Stellantis 集团渠道及品牌影响力，助力海外业务加速拓展，预计 2024 下半年开始向欧洲市场交付新车。公司车型相较欧洲主流电动汽车具备明显的性价比优势，出口溢价有助于盈利改善。
欧洲电动渗透率较低，新能源出口持续推进。最近国内新能源渗透率已突破了50%。而德英法意西等欧洲五国 2023 年电动化渗透率皆不到 20%，与国内相比新能源可渗透空间相对更大。
品牌及渠道端，透过 Stellantis 的平台，加速海外业务推进；产品端，凭借自身车型高性价比优势，后续有望驱动销量快速增长；政策端，公司透过各项措施进行事前规避。考虑到海外政策风险，公司透过本地生产、大华技术股份转让等方式进行规避。
整体看来，我看零跑战略方向清晰，执行落地也不错。短期或有机会迎来，“斯特兰蒂斯之底”。两三年后的零跑更值得期待。
附上几家券商的业绩预测，不可采信，且图一乐。
@哲野之君 我曾经简单回复了您的帖子，这回我加上了数据。