先从总量上来看，2024年3月，我国制造业PMI新出口订单指数（51.3%）较2024年2月（46.3%）有明显回升，处于2018年以来的93%分位数水平，可以看出外需动能在加速修复。
2024年3月，中国当月出口（美元计价）2796.8亿美元，出口金额（美元计价）同比-7.5%，低于万得一致预期-2.1%，2024年2月为+5.6%。关于出口金额下降，券商的说法是，本次进出口金额同比下滑主因基数影响以及闰年扰动，不必过度担忧。但我个人认为，是因为我国挤压了国内的生产部门，牺牲了劳动报酬换来的出口数据增长，出口金额下降。不然为何闰年扰动只影响了金额而没有影响出口订单。看前文：拆解出海逻辑
分商品来看，机电产品和劳密产品出口势头良好。1-3月，我国机电产品出口3.39万亿元，增长6.8%，占出口总值的59.2%。我仔细查了一下，机电产品是指结合机械与电气技术的产品，包括工业自动化产品、家用电器、汽车、船舶、机床、通讯设备等多种产品。
增长最快的是船舶，为113.1%，看中国船舶的股价走势可以见端倪。家电也取得了不错的成绩，2024年3月,我国出口家用电器总量达到31,880万台,较上年同期增长1.9%，今年首季,累计出口量已达95,078万台,同比增长率为23.7%，美的集团是这轮家电出海的代表。
2023年3月的锂电池出口数量同比有所下滑，但锂电池金额同比下滑更多，原因是产能过剩。据乘联会数据，今年一季度，磷酸铁锂电芯（动力型）的均价降到0.38元/Wh，环比降低13.6%，同比降低52%；三元锂电芯（动力型）降到0.48元/Wh，环比降低4%，同比降低44%。
宁德时代今年一季度的营业成本为587亿，同步下降16%，营业成本降幅大于营业收入降幅。主要原因是原材料采购成本相比电池售价下降更大（碳酸锂价格下降55%），宁德时代的原材料里有一部分是自有矿山，还有一部分是长协订单，成本较现货价更低。这使得宁德时代扣非利润与营收出现不同趋势，扣非利润重回正增长，增速达到18%，合计92.47亿元。
据华尔街见闻统计，今年1-2月，宁德时代的全球动力电池装机量达到35.5GWh，同比增长44.9%，市场份额提升4.8个百分点至38.4%。总体的海外动力电池装机量占比已经达到27.4%，同比增速更是近乎翻倍增长，远超过其在国内市场的增长速度。
不过，在产能过剩且宁德时代在国内到达行业天花板的情况下，宁德时代的股价上涨很可能来自于海外业务的扩展。
同时受益于出海逻辑的还有中国中车及亲儿子时代电气，两家公司股价走势趋同。
今年3月28日，中国中车发布2023年年度报告显示，该公司新签订单约2986亿元，其中国际业务新签订单约584亿元；期末在手订单约2703亿元，其中国际业务在手订单约1127亿元。时代电气作为中国中车的子公司，中车的海外增量订单会转化为时代电气的订单。
另外，出海股票还有思源电气、三角轮胎、玲珑轮胎、中国号通等，就不一一分析了。坐等着4月的制造业数据和出库数据。
$中国船舶(SH600150)$ $宁德时代(SZ300750)$ $美的集团(SZ000333)$ #时代电气# #中国中车# #思源电气#