回复@牛肉寿喜烧: 嗯。有一点非常关键，但由于是很短期的因素，我原帖写着写着忘记提了，即进入这次财报，市场对MSFT的预期远没有对META这么高。且，昨晚META这么一弄，MSFT的预期相对又降了。还有，META是创始人CEO，所以Zuck明知道结果很可能是暴跌（事实上以财报后的低点来衡量，META市值跌超2000亿美金以上），他也不是很在意，只在意做他认为正确的事情，否则以Zuck的聪明，同一个意思，就算说出来，把话说得模棱两可含糊一点我想他是没有任何问题的。而MSFT的Nadella就不一样了，他不是MSFT创始人，他在公司不是一言九鼎可以把所有责任都扛在肩上的，相比之下，他要甩董事会，甩投资人，甩股价，甩市场很多很多，所以他在电话会上的言辞肯定不会如Zuck这般恣意，哪怕MSFT在capex投入上恐怕相比Meta有过之而无不及。你让Nadella把Microsoft的名字改掉试试？：）
当然财报这种东西，尤其是财报后市场的反映无人能测（所谓的binary），和掷筛子无异。我是肯定说不准的。//@牛肉寿喜烧:回复@StevenLH:关于货币化这一点我暂时持有一点保留意见。Meta虽然没有直接把大模型拿去ToB或者ToC，但内部优化推荐机制提高广告效率我认为已经是货币化而且是短期内货币化最好的结果。如果把meta广告收入增长的哪怕一多半归功于AI的话，其ROI是高于msft的copilot的。这块包括Google也是一样的，搜索是它的基本盘在受影响没错，但它也在利用大模型优化广告机制并且看到了立竿见影的效果（大量网页边上的广告都是基于Google ads，并不需要从Google search走）。同理还有字节，也是从大模型中获利颇丰。相比之下msft并没有广告业务，云业务也是只能排到第四，所以只能走相对来说比较吃力的ToB和ToC，这块run rate比较差而且ROI相比也是很低的，即使是这次财报，街上对这块的预测营收也只是在单季度1B～1.4B。所以说目前需要一定的对未来的想象力，这个也需要市场先生宽容以待才可以。