闷得而蜜

AI核心增量部件图表分析（九字真经版）

做TMT投资，专业性要求很强，对普通投资者来说，是无法跨越的门槛。你不懂这个行业，就只能被各种各样的小作文、消息牵着鼻子走。我用了很多篇幅普及AI算力基建方方面面的投资逻辑：
1、《AI算力基建：论Scaling-Law与Moore-Law的剪刀差》（链接）

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回复@瞎子摸股: 请永远记住这句话：“其它技术路线无法实现的情况下，CPO是最后的选项”。
CPO的研究和技术开发，已经有十多年的历史了。不仅仅是台积电，美国的硅谷，中国大陆，都有很多尝试CPO技术的科研院所和startup公司。
为什么说CPO是最后的选项呢?
因为 CPO只有一个优点（降功...

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回复@乌云122: 我也更喜欢地产啊，但你敢长期持有吗，哪怕拿住一周也行。//@乌云122:回复@闷得而蜜:从博弈角度，游资更喜欢地产。

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回复@捂股丰登WiKi: 昨天一季报讲已经上市了。//@捂股丰登WiKi:回复@闷得而蜜:请问，800G交换机大概何时能上市？

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光伏的资金反而不留恋爽一日就跑。留在房地产的资金似乎还不想出来，再玩玩，可能是房地产的资金介入更深更久。$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$

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清晨沐浴精神爽。 今天早盘这么一洗，把风险反而洗干净了。 接下来除了上涨，还有啥？ 想不到。 $中际旭创(SZ300308)$ $工业富联(SH601138)$ $沪电股份(SZ002463)$

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电风扇转着转着，转乱套了。大家能看出来吗。$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

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回复@phinix_zsu: 不吹牛啊，在雪球，能够说出我上面那个解释的人，你能找不第二个吗？//@phinix_zsu:回复@闷得而蜜:捧哏捧得可以

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很多初入局AI算力基建的投资者对光模块在AI集群中的作用不太清楚，给大家提供一个提纲，自行按图索骥逐一去了解吧。尤其是中际旭创的投资朋友们，希望你们抓紧学习，提高专业素养，尽快向基本面价值投资转型。$中际旭创(SZ300308)$ $工业富联(SH601138)$ $新易盛(SZ300502){$新易盛(SZ3...

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回复@回望来路: 一不小心，就把我专业的老底抖了出来。//@回望来路:回复@闷得而蜜:唯有懂专业的人才能做出如此专业的分析！ 感谢辛苦笔耕热心分享的老蜜！

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回复@向着财富自由前行: 不是完全同步的啊。1.6T光模块什么时候出货，完全取决于800G交换机的上市时间。 在交换机没有量产前，先把规模较小的集群（<2K）用上一代交换机搭起来，配套光模块是800G。$中际旭创(SZ300308)$ $上证指数(SH000001)$//@向着财富自由前行:回复@闷得而蜜:老师，英伟达B系...

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这次英伟达业绩发布会，虽然财务数据继续靓丽，好评如潮，但对于A股的投资者来说，这些都是已知信息，价值量并不大。
最有价值的信息是：黄仁勋宣布以后英伟达会保持GPU一年一发布的节奏。
AI算力硬件基本都围绕着英伟达的GPU在转，NV官宣技术迭代一年一次，产业的飞轮就会转得越来越快。...

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不同于煤炭、钢铁这类国有资本为主的行业，光伏、锂电新能源等，供给侧改革的任务十分棘手。大部分产能是地方政府、资本市场以扶持新生产力、新兴产业而做起来的，各级地方政府深入参与进来，既有税收和就业等考虑，也有利益分享的考虑。资本市场在过去四年提供了数千亿的资金。现在说关停就关停？...

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$天孚通信(SZ300394)$ 天孚通信的投资者不知道是否留意，Fabrinet具备成熟的硅光模块生产制造能力。财报中披露，硅光的占比还不小：
另外，罗博特科作为硅光耦合设备商，在答复投资者问询中，也证实Fabrinet是其重要客户之一，从侧面也证实了FN的硅光模块生产制造能力。 硅光模块采用COB或者C...

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回复@从心出发1688: 当人谦虚的时候，就容易受到攻击。在雪球，如果还有比我懂的人，请亮出名号，我向他讨教。你们这些人，不管大v还是韭菜，都是半路出家的二道贩子。//@从心出发1688:回复@闷得而蜜:不懂就不要瞎说了

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罗博特科另外一个我看不懂的地方在哪里呢。 这次收购，最早在去年9月27日就公布了，涨了两天，后来又跌没了，持续半年的阴跌，二月份时候到了38块钱，然后就是旱地拔葱。 这个半年中，公司披露的信息没有变化，市场信息也没啥变化，CPO技术的进展也没啥变化，但是A股的反应为啥这么大的天差地别呢?...

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回复@越过山丘Peggy: 对于罗博特科的理解，我的意见全在这句话里：从商业的角度，所有其他选项都不行的情况下，CPO才是最后的选择。
利益相关人当然会替自己说话对不对？ 我们作为投资者，要思考的问题是，“所有其他选项”行还是不行。
如果动光通信这个行业，就会明白，不管是pluggable...

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根据我的分析，即使英伟达的业绩没有超预期，我认为接下来A股的行情都会按照自己的轨迹走下去。去年大的方向不明了，需要指明灯。现在已经不是炒概念，而是真真实实看前景、看业绩。聚光灯把AI的各个角落照得通亮，聪明的资金完全可以用成熟的方法论做出自己的判断。
$工业富联(SH601138)$ $上...

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$罗博特科(SZ300757)$ 很多粉丝反复问我，要我点评一下罗博特科，说实话，我对光模块的上游设备商，一窍不通，无法从专业的角度点评。
从行业的角度呢，谈谈不成熟的看法。罗博特科的逻辑来自CPO。但要思考两个问题：1、CPO到底行不行？ 2、CPO如果行，什么时候行？
到现在为止，在业界分...

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今天的行情，我倾向于认为硬件比软件和应用更强。 美股也是这个特征，今年美股的硬件是遍地开花。软件则谨慎得多。

新一轮AI算力行情，发令枪即将打响

宏观基本面的边际变化
1、今年的AI算力产业，北美高增长的确定性得到证实；
2、国内AI算力产业实质性启动，腾、阿、字、百等几大CSP，均公告了创记录的资本开支计划，同比翻倍不止。几大运营商频繁招标，地方政府主导的超算、智算如雨后春笋般涌现。
2024年的AI算力硬件，可以用内外共...