$蛋壳公寓(DNK)$ 截止去年底，蛋壳有44万套房源，同比增长85%，也就是说，去年一年扩张极其激进。而扩张的资本，很大部分来自于租客的信用。有人说，自己的房子租给蛋壳，然后自己去蛋壳租这套房子，还能赚钱，这说明做市场的过程中，蛋壳采用了低价倾销的手段。这种激进的高杠杆的玩法，必须保证现金流不断扩张，高价拿货低价甩货，他的房源和租客数量必须保持高速增长才能维持下去，一旦停止这种扩张步伐，现金流即刻转负。但是将来终归要很大一笔资金填窟窿，要么在市场份额大到一定程度取得了定价权以后开始大福涨租。然而不巧，今年遇到了一场大瘟疫，杠杆断了。44万套房源里，京沪深占了一半。假设平均一套房住3个人，那么有130万人受影响，其中京沪深65万人，大部分是抗风险能力较低的年轻人。【转】